CM-CIC a abaissé sa recommandation d'Accumuler à Conserver sur Lagardère après la récente performance du groupe. Le bureau d'études rappelle que le dividende exceptionnel de 9 euros, décidé à la suite de la cession de la participation de 7,4% dans EADS, est détaché aujourd'hui. Le broker affiche désormais un objectif de cours de 21,5 euros après la prise en compte du détachement du dividende, ce qui représente un potentiel de hausse de seulement 7%.

Il maintient une décote cible de 20% sur son ANR de 26,9 euros. Il justifie cette décote « assez élevée » par le statut de commandite du groupe (qu'Arnaud Lagardère a confirmé comme intangible lors de la dernière AG) et le manque de solutions de cession de Canal+ France. L'analyste l'explique aussi par le potentiel de création de valeur, qui paraît assez limité sur la plupart des core-businesses du groupe (livre mature, déclin de la publicité et de la diffusion des magazines, redressement du sport encore incertain etc.).