Oddo BHF relève son opinion sur Novartis de 'neutre' à 'surperformance' avec un objectif de cours maintenu à 93 francs suisses, estimant que les multiples de valorisation du groupe de santé lui semblent aujourd'hui plus attractifs.
'La contre-performance boursière depuis ce début d'année s'expliquait en partie par un premier trimestre pré-annoncé comme délicat', estime l'analyste, pour qui 'cette cyclicité imposée par la pandémie ne remet pas en cause le 'core business' de la société'.
'Avec une croissance anticipée de 7,5% par an sur la période 2020/2024 et un PE 2022 qui présente un discount de 9% par rapport à ses pairs, le PEG de la société ressort à 1,6 fois contre 1,7 fois pour le secteur', souligne-t-il.
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Novartis AG figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de produits pharmaceutiques. Le CA (hors activités abandonnées) par domaine thérapeutique se répartit comme suit :
- oncologie (29,9%) ;
- immunologie (17,2%) ;
- maladies cardio-vasculaires, rénales et métaboliques (14,1%) ;
- neuroscience (8,9%) ;
Le solde du CA (29,9%) concerne l'activité de fabrication en sous-traitance de produits pharmaceutiques.
A fin 2023, Novartis AG dispose de 33 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (33%), Etats-Unis (39,5%), Asie-Afrique-Australasie (20,5%), Canada et Amérique latine (7%).