PT MANDALA MULTIFINANCE TBK La roupie a perdu plus de 7 % de sa valeur en 2022 et s'est affaiblie au-delà du niveau psychologique de 80 par dollar américain mardi, mais la source a déclaré que la chute aurait été bien plus importante si la Reserve Bank of India (RBI) n'était pas intervenue pour enrayer la baisse.
Les réserves de devises de la RBI ont chuté de plus de 60 milliards de dollars par rapport au pic de 642,450 milliards de dollars atteint début septembre, en partie à cause des changements de valorisation, mais surtout en raison de l'intervention de vente du dollar.
Malgré cette ponction, les réserves de 580 milliards de dollars de la RBI restent les cinquièmes plus importantes au monde, ce qui donne à la banque centrale confiance dans sa capacité à empêcher toute dépréciation brutale et saccadée de la monnaie.
"Ils ont montré qu'ils utiliseront les réserves à volonté pour empêcher la volatilité de la roupie. Ils ont les moyens et ont démontré leur volonté de les utiliser", a déclaré la source.
"La RBI peut se permettre de dépenser même 100 milliards de dollars supplémentaires si nécessaire pour défendre la roupie", a ajouté la source.
La source a déclaré que la RBI, conformément à sa position déclarée, ne cherche pas à protéger la roupie ou à la maintenir à un certain niveau, mais agira pour éviter toute dépréciation incontrôlée de la monnaie.
La RBI n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
La chute de la roupie est conforme à ce qui se passe au niveau mondial - un rallye large et persistant du dollar américain, stimulé par le resserrement monétaire agressif de la Réserve fédérale et la ruée des investisseurs vers les actifs plus risqués en faveur des dollars.
Les déficits commerciaux et de la balance courante de l'Inde semblent eux aussi devoir se creuser davantage, car le conflit entre la Russie et l'Ukraine a entraîné une flambée des prix des matières premières, en particulier du pétrole qui représente une grande partie de la facture d'importation de l'Inde.
"Il ne fait aucun doute qu'une grande partie de la baisse de la roupie est liée à la force du dollar américain et à la hausse des prix du pétrole, mais la RBI a également été à la traîne malgré le fait que l'inflation reste au-dessus de l'objectif médian depuis près de trois ans maintenant et que la dynamique de croissance reste forte", a déclaré Charu Chanana, stratège des marchés chez Saxo Capital Markets.
"Les fondamentaux macroéconomiques de l'Inde restent solides, ce qui signifie que cette tendance pourrait s'inverser avec le pic du dollar."
Les investisseurs étrangers ont vendu pour près de 30 milliards de dollars d'actions jusqu'à présent en 2022, tandis que le déficit commercial mensuel s'élève en moyenne à 25 milliards de dollars depuis janvier, ce qui suggère qu'une cagnotte d'intervention de 100 milliards de dollars pour compenser directement la demande en dollars tiendrait à peine quatre mois.
LE PIRE RESTE À VENIR
La plupart des analystes et des traders pensent que le pire est encore à venir pour la roupie, malgré l'intention de la RBI de défendre la monnaie et les solides fondamentaux macroéconomiques de l'Inde.
"Il est très peu probable que les investisseurs de portefeuille étrangers reviennent en Inde de manière précipitée, étant donné le scénario mondial de hausse des taux et de resserrement quantitatif", a déclaré un trader senior basé à Singapour.
"Nous ne sommes qu'au début de l'absorption des liquidités en dollars".
Après une série de mesures prises par le gouvernement et la banque centrale, les autorités espèrent que les investisseurs étrangers reviendront sur le marché d'ici un mois environ, mais les investisseurs restent méfiants.
"Le resserrement quantitatif vient de commencer aux États-Unis, cela signifierait que les dollars sortent de l'Inde. Je me lancerais dans une opération longue sur le dollar. La roupie doit dépasser sa juste valeur. Nous pouvons facilement aller jusqu'à 84-85 avant que le marché ne se retourne", a déclaré un deuxième trader. (Reportage de Swati Bhat ; édition de Vidya Ranganathan et Simon Cameron-Moore)
