ValueAct Capital Management a pris des participations dans Recruit Holdings, la société mère du site de recherche d'emploi Indeed, et dans le groupe Expedia, fournisseur de services de voyage en ligne, et estime que ces deux entreprises sont appelées à connaître une forte croissance.

La société d'investissement a annoncé ces nouvelles positions, sans en préciser la taille, dans une lettre aux clients datée du 15 novembre et consultée par Reuters. Recruit est évalué à environ 49 milliards de dollars, tandis qu'Expedia a une valeur de marché d'environ 17 milliards de dollars.

Elle a déclaré que les deux entreprises allaient bénéficier d'une tarification plus intelligente, d'une meilleure gestion des coûts et d'une modernisation astucieuse des services utilisés pour gérer les sites web.

Un porte-parole de ValueAct n'a pas pu être joint pour un commentaire.

ValueAct estime que les actifs de Recruit valent déjà le double du prix de l'action de la société. Mais il estime que les investisseurs n'ont pas été pleinement conscients de l'opportunité d'investissement parce que la société mère est cotée à Tokyo. Il a noté qu'Indeed, qui contribue à hauteur de 45 % aux bénéfices, est basé à Austin, au Texas.

"Nous pensons que l'équipe de direction de Recruit s'efforce d'améliorer la monétisation et la marge bénéficiaire des plates-formes Internet à des niveaux bien supérieurs à la situation actuelle", indique la lettre. "Grâce à une allocation intelligente des capitaux, nous pouvons envisager un rendement annualisé par action supérieur à 30 %."

Chez Expedia, dont le cours de l'action a grimpé de 25 % depuis la publication de ses résultats au début du mois, les investisseurs constatent une accélération de la croissance et des marges qui atteignent leurs niveaux les plus élevés depuis dix ans, écrit ValueAct.

"Les coûts d'ingénierie excédentaires que la société a supportés ont déjà commencé à être réaffectés et, par conséquent, les frais généraux n'auront pas besoin d'augmenter au cours des prochaines années, ce qui donnera un élan supplémentaire aux marges", écrit ValueAct.

Contrairement à d'autres sociétés d'investissement qui font régulièrement pression pour obtenir des changements publiquement et demandent souvent à siéger au conseil d'administration des entreprises ciblées, ValueAct préfère travailler avec la direction dans les coulisses.

Elle a fait l'éloge des dirigeants de Recruit, notant que la direction se concentre déjà davantage sur les coûts, et d'Expedia, où le PDG s'est attaché à reconstruire de nombreux aspects de son activité lorsque la pandémie a interrompu les voyages.

La société a également déclaré qu'elle était prête à aider chaque entreprise, soulignant qu'elle a de l'expérience au Japon et qu'elle a travaillé avec des entreprises technologiques telles que Microsoft et Salesforce, afin d'améliorer la façon dont elles exercent leurs activités.

Mais elle a également déclaré qu'il y avait du travail à faire, soulignant la nécessité d'une meilleure tarification et d'une gestion continue des coûts.

Le PDG de ValueAct, Mason Morfit, a été invité à siéger au conseil d'administration de Salesforce cette année et le cours de l'action a bondi de 64 % depuis janvier.

ValueAct a également investi plus fréquemment au Japon ces dernières années, notamment chez Seven & i, où elle a tenté en vain d'évincer quatre directeurs cette année.

Mardi, ValueAct a déclaré dans un document réglementaire avoir établi de nouvelles positions dans Illumina, Danaher Corp , Roblox Corp Class A shares et Alarm.com Holdings au cours du troisième trimestre.

Aucune mention n'a été faite de Recruit ou d'Expedia. (Reportage de Svea Herbst-Bayliss ; Rédaction d'Edwina Gibbs)