L'inflation au Canada devrait augmenter alors que la BdC envisage des baisses de taux
La Banque du Canada se concentrera sur l'indice des prix à la consommation au Canada en mars, qui sera publié mardi prochain. Auparavant, une autre hausse-surprise de l'inflation aux États-Unis a semé le doute quant aux plans d'abaissement des taux de la Réserve fédérale américaine pour cette année.
À cause du ralentissement de la croissance des prix au Canada ces derniers mois et du retard important de l'économie canadienne, les décideurs de la BdC sont davantage convaincus que l'inflation continuera de baisser. Toutefois, la banque centrale souhaite recueillir davantage de preuves avant de commencer à réduire les taux d'intérêt.
Nous prévoyons que la croissance des prix d'une année sur l'autre en mars passera de 2,8 % en février à 3 %, principalement en raison de l'augmentation des prix de l'essence, qui a fait grimper les coûts de l'énergie encore plus au-dessus des niveaux d'il y a un an. Quant à la hausse des prix des aliments, elle ne devrait guère changer : toujours supérieure à 3 %, mais moindre que les sommets de plus de 10 % atteints à la fin de l'année 2022.
Les données de l'IPC sont souvent volatiles et les prix des vêtements, en particulier, pourraient rebondir au printemps après le ralentissement de la demande et de la hausse des prix causé par les températures plus douces que d'habitude pendant l'hiver. La BdC portera une plus grande attention à sa liste de mesures de base privilégiées (conçues pour faire abstraction de la volatilité de l'une ou l'autre des sous-composantes) afin de trouver des signes d'apaisement des tensions inflationnistes générales. À notre avis, la hausse des mesures IPC-tronq et IPC-méd qu'utilise la BdC devrait demeurer proche du niveau de février, tant d'une année sur l'autre qu'en moyenne mobile de trois mois. Ce dernier chiffre a diminué en février pour s'établir à un taux annualisé moyen de 2,2 %.
Données à surveiller pour la semaine à venir :
Nous prévoyons que les ventes du secteur manufacturier canadien progresseront de 0,7 % en février, conformément à l'indicateur avancé de Statistique Canada. Une grande partie de cette croissance est attribuable à l'accroissement des ventes dans le sous-secteur du pétrole et du charbon. Compte tenu de la hausse de 0,7 % de l'indice des prix des produits industriels en février, les volumes de ventes ont vraisemblablement diminué.
Selon les estimations préliminaires de Statistique Canada, les ventes en gros « de base » ont augmenté de 0,8 % en février, les ventes des sous-secteurs, soit les machines, l'équipement et les fournitures, les véhicules automobiles et leurs pièces et accessoires, ainsi que les matériaux et les fournitures de construction, ayant progressé durant ce mois.
Les mises en chantier de mars se sont probablement établies à 247 000, étant donné que le rythme d'augmentation des permis de construire s'est ralenti en février (8 % contre 13 % en janvier).
Aux États-Unis, les ventes au détail ont probablement augmenté de 0,5 % en mars, après une hausse de 0,6 % en février grâce à une progression des ventes liée aux prix dans les stations-service. Cependant, la baisse des ventes d'automobiles au cours de ce mois a annulé en partie la croissance.
Le présent rapport a été rédigé par Nathan Janzen, économiste en chef adjoint, et Abbey Xu, économiste.
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