Zurich (awp) - L'action SGS était chahutée mercredi, après l'ajustement de ses objectifs annuels annoncé en préambule de sa journée des investisseurs. Si les ambitions en termes de croissance organique ont été précisées à la hausse, l'amélioration attendue de la performance opérationnelle risque de rester un voeu pieux.

Après avoir perdu près de 6% dans les premiers échanges, la nominative SGS chutait encore de 3,9% à 2250 francs suisses à 10h10, lanterne rouge d'un SLI en repli de 0,72%.

Daniel Bürki, de la Banque cantonale de Zurich (ZKB) juge l'annonce du jour dans l'ensemble négative. "SGS continue de convaincre avec une bonne dynamique en matière de revenus, alors que l'ajustement au niveau de la rentabilité constitue une légère déception", résume l'analyste, qui réaffirme sa recommandation d'achat pour le titre (surpondérer).

"Nous avions signalé le risque d'une révision de l'orientation de SGS avec les résultats du 3e trimestre", rappelle pour sa Jean-Philippe Bertschy, pour Vontobel. L'absence de l'amélioration attendue de la rentabilité implique une performance opérationnelle inférieure de 7% aux projections de l'expert, qui va revoir ses estimations à la baisse en conséquence.

Si le point de situation sur les recettes est largement conforme aux attentes, le coup de rabot sur la marge visée ainsi que le besoin d'un nouveau plan de restructuration ont de quoi inquiéter les investisseurs, estime Simon Lechipre. L'analyste de Stifel met en exergue la solide performance opérationnelle réalisée par le concurrent Bureau Veritas.

Pour les deux derniers établissements, la recommandation "hold" reste d'actualité, de même que l'objectif de cours fixé dans les deux cas à 2500 francs suisses.

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