Berenberg maintient sa recommandation 'achat' sur Shell, mais réduit légèrement ses objectifs de cours à 2.950 pence et 34,50 euros, du fait d'estimations de BPA abaissées en raison de moindres hypothèses de résultats en gaz et en chimie.
'Shell reste à notre avis l'un des principaux acteurs du secteur de l'énergie et de l'environnement, et les fruits de la nouvelle stratégie de l'entreprise commencent à se faire sentir', estime toutefois le broker, pointant un rendement de FCF de 14,8%.
'L'action se négocie sur un ratio cours/BPA 2024 de 7,9 fois, avec un rendement du dividende de 4,3%, et Shell semble, selon nous, escompter des prix du pétrole nettement plus bas dans les années à venir', ajoute-t-il.
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Shell plc est spécialisé dans la production et la distribution de pétrole et de gaz naturel. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de produits pétroliers (31,6%) : exploitation d'un réseau de plus de 46 000 stations-services dans le monde ;
- exploration et production de pétrole brut et de gaz naturel (2,2%) ;
- raffinage de pétrole brut (37,9%) : détention, à fin 2022, de 8 raffineries dans le monde. En outre, Shell plc développe une activité de fabrication de produits chimiques et pétrochimiques (oléfines, produits aromatiques, solvants, éthylènes, propylènes, phénols, additifs, etc.) ;
- production de gaz naturel liquéfié (14,4%) ;
- production d'électricité à partir de sources renouvelables (13,9%) ;
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,7%), Asie-Océanie-Afrique (33,2%), Etats-Unis (22,8%) et Amérique (8,3%).