Zurich (awp) - Le fabricant et distributeur d'assistances acoustiques Sonova prévoit de livrer lundi 15 janvier ses résultats sur la première moitié (à fin septembre) de son exercice 2021/22 décalé. Six analystes se sont pliés pour le consensus AWP à l'exercice des pronostics:

S1 2021/22E
(en mio CHF)   consensus AWP  fourchette   S1 2020/21A   estimations

chiffre d'affaires  1580     1542 - 1609        1070          6
Ebita              399,4    377,0 - 429,0      174,3          6
bénéfice net       301,4    296,1 - 305,0      203,3          3

FOCUS: deux tendances de fond s'opposent dernièrement sur le marché des dispositifs d'aide à l'audition. Le segment se remet d'une part du passage à vide généré par la crise sanitaire et la priorité accordée à des questions de santé plus aigües, mais assiste de l'autre à l'avènement d'une concurrence en provenance de l'industrie de l'électronique grand public.

Sonova dans ce contexte a décidé de jouer sur les deux tableaux, déboursant en mai dernier 200 millions d'euros (près de 220 millions de francs suisses) pour la division Consumer du prestigieux spécialiste allemand des solutions acoustiques Sennheiser (voir pour mémoire).

Les analystes misent sur un rétablissement des débouchés privés sur les importants marchés que constituent les Etats-Unis, le Royaume-Uni ou encore la France, mais les non moins importantes affaires réalisées outre-Atlantique avec le département des vétérans de guerre ou encore avec le service national de santé (NHS) outre-Manche constituent de grosses inconnues dans leurs équations.

L'impact d'une réforme des conditions de distribution pour les appareils auditifs au pays de l'oncle Sam reste aussi à déterminer.

Le lancement d'une nouvelle gamme de produits labellisé Paradise doit avoir permis à la multinationale de Stäfa d'accroitre encore son avantageuse position sur son marché. La direction n'a en outre plus à démontrer sa discipline budgétaire, largement saluée tout au long de la pandémie.

De récents échos de presse sur un manque de fiabilité sur des implants cochléaires pourraient soulever des questions, voir provoquer une prise de position de l'entreprise. Sonova assure avoir pris des mesures immédiates et la filiale concernée, Advanced Bionics, a procédé à des provisions dans ce cadre.

OBJECTIFS: la direction a confirmé en septembre viser pour l'ensemble de l'exercice un rebond des recettes de 24% à 28% hors effets de changes. Le résultat d'exploitation (Ebita) ajusté doit, lui, s'envoler de 34% à 42%. Ces perspectives n'intégraient pas encore la contribution des casques sans fil de Sennheiser.

POUR MÉMOIRE: le directeur général (CEO) Arnd Kaldowski n'a pas caché à l'issue du premier trimestre ses ambitions en matière d'acquisition, évoquant un budget pour ce faire de 100 millions par année au lieu de 50 à 70 millions jusqu'ici.

La firme zurichoise a par ailleurs reconnu mi-octobre avoir besoin de plus de temps que prévu pour boucler la transactions avec Sennheiser. Annoncée à l'origine pour la fin de l'année calendaire en cours, la finalisation doit désormais se matérialiser à l'issue de l'exercice décalé en cours, soit à fin mars 2022.

COURS DE L'ACTION: la nominative Sonova s'en enrobée de pratiquement deux tiers depuis le début de l'année, pour naviguer désormais autour de 390 francs suisses et après avoir marqué début novembre une nouvelle marque de référence à 402 francs suisses tout rond. Le SLI a progressé dans le même temps d'un peu moins de 20%.

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