Zurich (awp) - L'action Sonova ne décollait pas à la Bourse suisse vendredi, malgré des indications avant-Bourse prometteuses dans le sillage de l'acquisition annoncée la veille du distributeur américain d'aides auditives Alpaca Audiology pour 310 millions de dollars.

A 09h40, la nominative Sonova - pourtant créditée d'une avancée de plus de 2% dans les échanges avant-Bourse - cédait 0,4% à 329,30 francs suisses, surperformant légèrement son indice de référence (SLI) en repli de 0,53%.

L'opération, entièrement auto-financée, devrait permettre au groupe de Stäfa de doubler sa présence dans le premier marché mondial de la branche et impacter positivement le bénéfice par action dès l'exercice 2022/23.

Après l'acquisition des activités grande consommation de Sennheiser, celle d'Alpaca est la deuxième de moyenne envergure e l'espace de moins de 12 mois, souligne Daniel Buchta, de la Banque cantonale de Zurich (ZKB), qui campe sur sa recommandation de pondération au marché.

Selon l'analyste, la transaction est stratégiquement sensée et financièrement raisonnable, vu la présence "nettement sous-proportionnelle" de Sonova au pays de l'oncle Sam, avec seulement 220 points de vente, sur un total de plus de 3200.

Une opinion pleinement partagée par sa consoeur Sibylle Bischofberger, de la banque Vontobel. L'experte relève le caractère dilutif de l'opération, qui devrait se traduire par un apport de 4% au chiffre d'affaires et de 2% à l'excédent brut d'exploitation (Ebitda). Elle n'en maintient pas moins sa recommandation d'achat, assortie d'un objectif de cours à 460 francs suisses.

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