Zurich (awp) - L'action Swiss Re était à la peine vendredi, après la publication de ses chiffres sur neuf mois. Si le débours annoncé il y a une dizaine de jours s'est finalement avéré moins marqué qu'attendu, la détérioration de la rentabilité dans le segment des dommages (P&C) s'est elle révélée plus importante que prévu.

Vers 09h30, la nominative Swiss Re reculait de près de 3,4% à 74,64 francs suisses, ce qui lui valait de figurer à la dernière position d'un SMI en repli de 0,47%. Plus de 200'000 titres avaient changé de main, soit environ un sixième du volume journalier moyen.

Dans un premier commentaire, Simon Foessmeier, de Vontobel, rappelle que si la déconvenue des affaires P&C était largement attendue, les segments vie (L&H) et entreprise (CorSo) ont dépassé les attentes.

L'analyste relève néanmoins que les avantages attendus du passage à la norme comptable IFRS 17 ne devraient se faire sentir qu'à partir de 2024. La recommandation d'achat (buy) reste de mise, de même que l'objectif de cours fixé à 88 francs suisses.

Le ratio combiné de la division P&C, ressorti à 106,1%, a manqué la moyenne des attentes de 2,6 points de pourcentage (pp), et l'objectif plafonné à 94% cette année ne sera pas atteint, prédit Georg Marti, pour la Banque cantonale de Zurich (ZKB). La capitalisation de Swiss Re reste avantageuse, malgré le recul de près d'un cinquième des fonds propres pendant la période sous revue.

La recommandation de pondération au marché est reconduite.

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