Jeudi, les données de la bourse italienne indiquaient que le nombre d'actions souscrites s'élevait à 5,89 % des actions visées par l'offre, soit 1,5 % du capital du groupe.

Tod's n'a pas répondu à une demande de commentaire.

La période d'offre se termine mardi et les deux ou trois derniers jours sont généralement décisifs pour l'issue d'une offre, car les investisseurs attendent jusqu'à la toute fin pour déposer leurs actions.

Le fondateur de Tod's, Diego Della Valle, et son frère, par l'intermédiaire de leur société familiale DeVa Finance, ont lancé une offre de 338 millions d'euros (329 millions de dollars) pour racheter les autres investisseurs de la société et la retirer de la cote.

L'objectif est de relancer Tod's en gérant séparément ses différentes marques, voire en cédant certaines d'entre elles pour concentrer les investissements sur les plus rentables, Roger Vivier et Tod's.

Depuis l'annonce de l'offre au début du mois d'août, les actions de Tod's se sont négociées légèrement au-dessus du prix de l'offre, soit 40 euros par action. Elles étaient stables à 40,62 euros chacune à 1220 GMT vendredi.

La famille Della Valle détient 64,5 % de la société, tandis que le géant français du luxe LVMH a déclaré qu'il conserverait sa participation de 10 %.

Le conseil d'administration de Tod's avait jugé équitable le prix de 40 euros par action.

Le fonds spéculatif basé à New York, qui a envoyé une autre lettre en septembre, a déclaré que le conseil d'administration de Tod's aurait dû donner un avis négatif sur l'équité de l'offre, qui "ne reflète pas la valeur "réelle" de l'émetteur et de son groupe".

Le fonds spéculatif a également souligné que les banques qui financent l'offre ont utilisé un groupe de pairs dont les multiples sont plus élevés que ceux identifiés par le conseil d'administration de Tod's lorsqu'il a fourni ses avis sur l'équité.

En utilisant le groupe de pairs des banques, le prix devrait être d'environ 64 euros.

Tabor Asset Management détient une participation de 0,6 % dans le groupe.

Pour atteindre l'objectif de retrait de la cote, les Della Valles doivent détenir 90 % du groupe, y compris la participation de LVMH.

A défaut, la famille envisage toujours de fusionner Tod's avec DeVa qui promeut l'offre.

(1 dollar = 1,0264 euro)