Musk a besoin de l'engagement des banques

Musk a dû convaincre les banques que Twitter produisait suffisamment de flux de trésorerie pour assurer le service de la dette qu'il souhaitait. Au final, il a obtenu 13 Mds$ de prêts garantis par Twitter et un prêt sur marge de 12,5 Mds$ lié à ses actions Tesla Inc. Il a accepté de payer le reste de la contrepartie avec sa propre trésorerie.

Selon les sources, le discours de M. Musk aux banques constituait une vision plutôt qu'un engagement ferme, et les réductions de coûts exactes qu'il compte réaliser une fois qu'il sera propriétaire de Twitter restent floues. Le plan qu'il a présenté aux banques était peu détaillé, ont ajouté les sources. Musk a évoqué sur Twitter la suppression des salaires des membres du conseil d'administration de Twitter, ce qui, selon lui, permettrait de réaliser des économies d'environ 3 millions de dollars. La rémunération à base d'actions de Twitter pour les 12 mois se terminant le 31 décembre 2021 s'est élevée à 630 millions de dollars, soit une augmentation de 33 % par rapport à 2020, selon les documents déposés par l'entreprise.

Dans son discours aux banques, Musk a également souligné la marge brute de Twitter, qui est beaucoup plus faible que celle de ses pairs tels que Pinterest et Facebook de Meta Platforms, en faisant valoir que cela laisse beaucoup d'espace pour gérer l'entreprise d'une manière plus rentable. Musk a déclaré aux banques qu'il prévoyait également de développer des fonctionnalités permettant d'accroître les revenus de l'entreprise, notamment de nouvelles façons de tirer profit des tweets qui contiennent des informations importantes ou qui deviennent viraux, ont précisé les sources. Parmi les idées qu'il a évoquées figure la facturation de frais lorsqu'un site Web tiers souhaite citer ou intégrer un tweet de personnes ou d'organisations vérifiées.

Part de marchés des principaux réseaux sociaux américains au moins de février 2022 (en pourcentage du nombre total de visites du réseaux social) (Source : Statista - StatCounter)

Au début du mois, dans un tweet qu'il a ensuite supprimé, M. Musk a proposé une série de changements au service d'abonnement premium Twitter Blue du géant des médias sociaux, notamment la réduction de son prix, l'interdiction de la publicité et la possibilité de payer en dogecoin, une crypto-monnaie. Le service premium Blue de Twitter coûte actuellement 2,99 dollars par mois. Dans un autre tweet qu'il a supprimé, M. Musk a déclaré vouloir réduire la dépendance de Twitter à l'égard de la publicité pour une grande partie de ses revenus.

Musk a également trouvé un nouveau directeur général pour Twitter, a ajouté l'une des sources, en refusant de donner l'identité de cette personne. Il a déclaré au président de Twitter, Bret Taylor, au début du mois, qu'il n'avait pas confiance dans la direction de la société basée à San Francisco. Parag Agrawal, qui a été nommé directeur général de Twitter en novembre, devrait rester en poste jusqu'à ce que la vente de la société à Musk soit finalisée.

Bloomberg News a rapporté plus tôt ce jeudi que Musk a spécifiquement mentionné les suppressions d'emplois dans le cadre de son discours aux banques. L'une des sources a déclaré que M. Musk ne prendra pas de décision sur les suppressions d'emplois avant d'être propriétaire de l'entreprise plus tard dans l'année. Il a procédé à l'acquisition sans avoir accès aux détails confidentiels sur les performances financières et les effectifs de l'entreprise.

Musk, dont la fortune nette est estimée par Forbes à 246 Mds$, a indiqué qu'il aiderait les banques à commercialiser la dette syndiquée auprès des investisseurs et qu'il pourrait alors dévoiler plus de détails sur son plan d'affaires pour Twitter, ont ajouté les sources.

Les sources ont requis l'anonymat car l'affaire est confidentielle. Un représentant de Musk a refusé de commenter.

Trop risqué pour certaines banques

Musk a été inondé d'offres de partenaires financiers potentiels pour le rejoindre dans l'affaire Twitter, et il décidera dans les semaines à venir s'il s'associe à quelqu'un, a déclaré l'une des sources. Il est peu probable que Musk s'associe à une société de capital-investissement étant donné que l'opération n'est pas structurée comme un rachat par emprunt traditionnel, a ajouté la source. Musk a révélé jeudi qu'il avait vendu pour 4 Mds$ d'actions Tesla, une opération probablement destinée à contribuer au financement de son rachat de Twitter.

Le PDG de Tesla a également déclaré aux banques qu'il chercherait à mettre en place des politiques de modération sur la plateforme de médias sociaux qui soient aussi libres que possible dans le cadre des contraintes légales de chaque juridiction dans laquelle Twitter opère, ont précisé les sources, une position qu'il a répétée publiquement.

Le prêt de 13 Mds$ accordé à Twitter équivaut à sept fois le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement prévu pour 2022. Cela était trop risqué pour certaines banques qui ont décidé de participer uniquement au prêt sur marge, ont indiqué les sources. Une autre raison pour laquelle certaines banques se sont retirées est qu'elles craignaient que l'imprévisibilité de Musk n'entraîne un exode des talents de Twitter, ce qui nuirait à son activité, selon les sources. Un porte-parole de Twitter n'a pas répondu à une demande de commentaire.