Vallourec : le marché salue le relèvement de sa note de crédit
Le 07 mars 2023 à 16:13
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Moins d'une semaine après avoir fortement progressé grâce à des perspectives favorables, Vallourec figure à nouveau parmi les principales hausses du SBF 120 en s'octroyant 2,15% à 14,74 euros. S&P Global a pris acte de l'amélioration des performances financières du spécialiste des tubes en acier sans soudure destinés principalement aux marchés du pétrole et du gaz et relevé la note de crédit à long terme de "B+" à "BB-". Cette note est assortie d’une perspective positive.
" Vallourec a maintenu sa dynamique positive, avec des résultats de fin d'année qui ont légèrement dépassé les projections de S&P Global Ratings. Selon nous, ces résultats confortent notre prévision d'une augmentation significative de l'Ebitda et d'une réduction de la dette nette de Vallourec en 2023 " a expliqué l'agence de notation.
La perspective positive indique que S&P s'attend à ce que la dette nette diminue dans les années à venir, à mesure que l'entreprise réalise son plan de transformation. Ce dernier lui permettra de bénéficier de coûts fixes plus faibles et d'une volatilité réduite sur l'ensemble du cycle.
Dans son scénario de base, S&P Global Ratings prévoit que l'Ebitda publié atteindra environ 1 milliard d'euros en 2023 et que le flux de trésorerie libre opérationnel (FOCF) sera supérieur à 50 millions d'euros. En conséquence, l'agence de notation prévoit que la dette ajustée par rapport à l'Ebitda sera d'environ 2,5 en 2023, et qu'elle passera sous la barre des 2 à partir de 2024.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).