VINCI : Oddo relève son objectif de cours sur le titre
Le 01 août 2022 à 10:24
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Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Vinci, avec un objectif de cours relevé de 110 à 113 euros.
Le bureau d'analyses indique qu'à l'occasion d'une réunion post-résultats du 1er semestre, le management de Vinci a 'globalement confirmé les tendances observées au 2e trimestre'.
L'activité aéroportuaire a bénéficié du rebond du tourisme et le trafic autoroutier 2022 est attendu proche du niveau de 2019, soit la période pré-Covid.
Oddo met par ailleurs en avant la croissance 'très solide' de Vinci Energies (+6.5% lfl au T2 après +4.5% au T1) et indique que Vinci anticipe une hausse des marges dans la construction en 2022, malgré la forte hausse du coût des matières.
Enfin, 'sans donner de détails spécifiques, le management de Vinci semble satisfait de l'intégration de Cobra', poursuit Oddo.
Par conséquent, le broker relève ses estimations d'EBIT de 4,9% pour 2022 et de 3,2% pour 2023. Selon l'analyste, le groupe est 'l'un des mieux positionnés dans l'environnement actuel avec potentiellement de bonnes nouvelles à attendre sur un éventuel plan de décarbonation des autoroutes.'
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).