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Alors que les prix des crypto-monnaies oscillent avant leur prochaine embardée, le marché de la "tokenisation" - l'émission de jetons numériques basés sur la blockchain qui représentent des actifs allant des obligations aux actions et à l'immobilier - est peut-être enfin en train d'atteindre une masse critique.
De grandes sociétés financières comme London Stock Exchange Group, WisdomTree et Mirae Asset Securities ont investi dans des plateformes d'échange et d'investissement de jetons au cours de l'année écoulée, ou sont en pourparlers pour les développer. D'autres, comme Franklin Templeton, UBS Asset Management et ABN Amro, ont lancé des versions symbolisées d'actifs tels que les fonds du marché monétaire et les obligations vertes.
Plus d'un tiers des investisseurs institutionnels aux États-Unis et près de deux tiers des investisseurs fortunés prévoient d'investir dans des actifs tokenisés cette année ou l'année prochaine, selon deux enquêtes menées par EY-Parthenon en mai auprès de plus de 300 acteurs au total.
Selon Colin Butler, responsable mondial du capital institutionnel chez Polygon Labs, une société spécialisée dans la blockchain, ce sont les économies potentielles sur les coûts de transaction qui attirent les grands acteurs de l'investissement.
"Ces idées de réduction des coûts sont donc très puissantes", a-t-il déclaré, ajoutant que les institutions avaient passé des années à étudier la tokenisation et étaient maintenant plus à l'aise pour lancer des projets.
Les partisans de la tokenisation affirment qu'elle offre à la finance traditionnelle des échanges plus transparents, une liquidité accrue, ainsi qu'une réduction des coûts et des délais de règlement, grâce à l'automatisation des processus par le biais de contrats intelligents - des engagements basés sur la blockchain qui se règlent automatiquement.
D'un autre côté, les détracteurs soulignent les grandes lacunes de l'infrastructure commerciale, l'absence de réglementation mondiale cohérente et l'attrait encore limité auprès des investisseurs. En effet, l'émission et la valeur réelles des actifs traditionnels tokenisés restent faibles.
EFFET DE RÉSEAU
Selon les données de Dune Analytics, la capitalisation boursière des titres publics à jetons s'élève à 345 millions de dollars, soit une infime partie du marché des crypto-monnaies, qui représente plus de 1 000 milliards de dollars. Ces jetons ont connu une croissance de 2,3 % au cours des 30 derniers jours, ce qui est inférieur à la hausse d'environ 10 % du bitcoin au cours de la même période.
Un rapport conjoint de Northern Trust et HSBC publié au début de l'année estime que 5 à 10 % de tous les actifs seront numériques d'ici à 2030.
Si l'idée de la tokenisation existe depuis presque aussi longtemps que le bitcoin, le marché naissant n'a pas été à la hauteur de l'engouement suscité. Certains acteurs du marché considèrent aujourd'hui que des progrès significatifs ont été accomplis.
"Je pense que cette fois-ci, c'est différent, en grande partie parce que les grandes entreprises se rallient maintenant à l'idée", a déclaré Morgan Krupetsky, responsable des institutions et des marchés de capitaux chez Ava Labs.
Des obstacles subsistent, les acteurs du marché soulignant notamment la nécessité de disposer de pools de négociation plus importants. Pourtant, certains sont optimistes.
"À l'avenir, les gens espèrent un meilleur effet de réseau, où davantage d'entreprises adoptent les mêmes plateformes, de sorte que les actifs deviennent plus négociables", a déclaré Doug Schwenk, PDG de Digital Asset Research.
