Les sorties du Grayscale Bitcoin Trust pourraient atteindre un équilibre après des mois de vente de la part des investisseurs, a déclaré Michael Sonnenshein, PDG du gestionnaire d'actifs cryptographiques Grayscale Investments, à Reuters dans le dernier épisode d'Inside ETFs.

Grayscale s'est battu pour conserver sa position dominante sur le marché des fonds négociés en bourse (ETF) bitcoin depuis que des offres concurrentes de neuf autres émetteurs ont vu le jour en janvier, après que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé le lancement des produits après une décennie de conflit avec l'industrie de la cryptographie.

Les sorties totales de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) au cours des trois derniers mois ont dépassé 15 milliards de dollars, selon les données de BitMEX Research, bien que l'augmentation de la valeur du bitcoin ait contribué à garantir que les actifs sous gestion de Grayscale n'aient que légèrement diminué pour atteindre 23,13 milliards de dollars.

Nous pensons que le fonds a commencé à atteindre un certain équilibre où certaines des sorties anticipées, qu'il s'agisse de la vente en cas de faillite, ou de l'exécution de transactions par certains investisseurs, sont largement derrière nous, a déclaré M. Sonnenshein.

Certains de ces flux sortants étaient le résultat de ventes liées aux règlements de faillite de FTX et d'autres sociétés de crypto-monnaies disparues, a déclaré M. Sonnenshein à Reuters, ainsi que d'investisseurs qui ont vendu l'ETF Grayscale pour en acheter immédiatement un autre.

De nombreuses sociétés de crypto-monnaies qui ont déposé le bilan en 2022 et 2023 avaient des actions de la fiducie de Grayscale à l'époque dans leurs bilans et cherchaient à vendre ces actions une fois que le produit s'est converti en ETF afin de rembourser les créanciers. Cela n'a pas encore été pleinement reflété dans les données relatives aux flux.

Bien que les sorties quotidiennes soient actuellement bien inférieures aux quelque 600 millions de dollars enregistrés en mars, elles sont encore largement dans le rouge. Lundi, Grayscale a enregistré des sorties de 303 millions de dollars, selon BitMEX Research.

"En ce qui concerne l'avenir, il s'agit surtout d'attirer davantage d'investisseurs dans l'écosystème (et) de continuer à innover sur le plan des produits", a déclaré M. Sonnenshein.

M. Sonnenshein a laissé entendre que Grayscale pourrait prendre des mesures pour concurrencer les nouvelles offres rivales de BlackRock, Fidelity et d'autres. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, dont les frais s'élèvent à 0,12 %, a recueilli quelque 17,8 milliards de dollars d'actifs.

Le mois dernier, Grayscale a déclaré qu'elle demanderait l'approbation de la Securities and Exchange Commission (Commission des opérations de bourse) des États-Unis pour scinder une partie encore indéterminée des actifs de l'ETF en un nouveau Bitcoin Mini Trust, dont les frais sont moins élevés. La société s'est refusée à tout commentaire sur le montant de ces frais.

Actuellement, Grayscale prélève des frais de 1,5 % sur son ETF converti, ce qui est nettement plus élevé que les frais moyens d'environ 0,25 % facturés par la plupart de ses nouveaux rivaux, avec des dérogations qui réduisent encore ce pourcentage.

"Au fil du temps, à mesure que les marchés mûrissent, nous prévoyons que les frais de GBTC diminueront", a déclaré M. Sonnenshein.

Le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie du monde, a bénéficié d'un coup de pouce depuis l'arrivée des ETF sur le marché, et a augmenté de plus de 60 % cette année.

Grayscale espère également obtenir l'approbation de la SEC pour convertir un autre de ses produits en un ETF spot sur l'éther. La SEC doit se prononcer sur d'autres propositions similaires d'ici à la fin du mois de mai.

Grayscale a intenté un procès à la SEC après le rejet de sa demande de création d'un ETF bitcoin au comptant en 2022. Une cour d'appel a donné raison à Grayscale, ordonnant à la SEC de réexaminer sa décision, ce qui a ouvert la voie à l'approbation des ETF bitcoin en janvier.

"Nous sommes optimistes et pensons que la SEC sera du bon côté de l'histoire et qu'elle permettra à ces produits d'être commercialisés", a déclaré M. Sonnenshein.