Les chances que la première baisse de taux de la Fed ait lieu en mars sont passées à 63 %, alors que la Reserve Bank of India devrait maintenir ses taux jusqu'au milieu de l'année prochaine.

Cette situation s'est répercutée sur les taux OIS de l'Inde.

Le taux OIS à un an, considéré comme l'indicateur le plus clair de l'évolution des taux à court terme, n'a baissé que d'environ 20 points de base (pb) au cours des six dernières semaines pour atteindre 6,82 %, alors que le taux américain à 10 ans a chuté de plus de 75 pb.

De même, le taux OIS à cinq ans n'a baissé que d'environ 30 points de base, à 6,45 %.

"Je n'ai pas modifié mes prévisions de baisse des taux en Inde, même avec le changement de prix du marché pour les taux de la Fed", a déclaré Michael Wan, analyste principal des devises, recherche sur les marchés mondiaux à la MUFG Bank, basée à Singapour.

"Je dirais que la RBI se concentre toujours sur l'inflation nationale, la croissance et la dynamique macroéconomique.

Et même si les baisses de taux commencent, les acteurs du marché s'attendent à ce qu'elles soient superficielles étant donné la forte croissance économique du pays (7,6 % en juillet-septembre) et le fait que la RBI tente d'ancrer l'inflation à proximité de son objectif à moyen terme.

C'est pourquoi, selon M. Wan, la MUFG s'attend à ce que la banque centrale ne commence à réduire ses taux qu'en juillet-septembre, le total des réductions pour 2024 ne s'élevant qu'à 50 points de base.

La Fed, quant à elle, devrait réduire ses taux de 125 points de base en 2024.

Alors que la RBI et la Fed doivent toutes deux annoncer leur politique dans les prochains jours, leur ton pourrait être différent car les inquiétudes concernant l'inflation refont surface en Inde.

Après deux mois de baisse, l'inflation des prix de détail en Inde devrait dépasser les 6 % en novembre, franchissant ainsi le seuil de tolérance de la RBI et restant bien au-dessus de son objectif à moyen terme de 4 %.

Il en sera de même en décembre, estime Vijay Sharma, vice-président exécutif senior chez le négociant primaire PNB Gilts.

"La RBI n'a donc aucune marge de manœuvre pour faire preuve d'indulgence, et même les marchés des swaps n'ont pas modifié leurs prévisions de baisse des taux.