Sur une base de 12 mois, les données sur les prix à la consommation attendues mercredi devraient montrer la plus faible augmentation depuis plus de deux ans, ce qui renforce les preuves du début potentiel d'un cycle d'assouplissement de la part d'une banque centrale réticente.

L'indice d'inflation IPCA a probablement augmenté de 0,33 % sur le mois en mai, sa lecture la plus faible depuis septembre 2022, et de 4,04 % sur 12 mois, la plus faible depuis octobre 2020, selon les estimations médianes de 20 analystes interrogés entre le 31 mai et le 5 juin.

"Les récentes réductions des prix des carburants commenceront à affecter l'inflation dans l'impression de mai. Nous prévoyons -1,5 % en glissement mensuel pour l'essence, avec une contribution de -7 points de base à l'inflation globale", ont écrit les économistes d'UBS dans un rapport.

La compagnie pétrolière nationale brésilienne Petrobras a adopté une nouvelle politique de tarification des carburants, décrite par le président Luiz Inacio Lula da Silva comme "une victoire pour le peuple", qui réduit considérablement les coûts pour les automobilistes.

En temps utile, grâce aux récoltes exceptionnelles de cette année, une désinflation supplémentaire provient de l'industrie alimentaire, avec une modération inattendue des marges sur les prix dans les supermarchés, ce qui soulage les consommateurs au moment de passer à la caisse.

La confirmation espérée du ralentissement du mois dernier à un peu plus de 4,0 % sera probablement interprétée comme l'ouverture d'une fenêtre pour des réductions de taux que les fonctionnaires du gouvernement de Lula attendaient.

L'attitude optimiste de la Banco Central do Brasil continue d'attirer les liquidités vers les comptes bancaires qui paient des intérêts élevés sur le taux de référence de 13,75 %. Cela a réduit le financement de la production industrielle, qui continue de sous-performer.

Ce qui reste incertain, c'est la rapidité avec laquelle les dirigeants orthodoxes de la banque centrale agiront dans les jours et les semaines qui suivront les nouveaux chiffres de l'inflation, le gouverneur Roberto Campos Neto étant à l'affût de signes indiscutables d'une baisse des attentes en matière d'inflation.

Tout en reconnaissant que les perspectives sont meilleures, les responsables de la politique monétaire s'inquiètent toujours de voir les prévisions d'inflation dépasser l'objectif officiel de 3,25 % pour cette année, avec une marge de tolérance de 1,5 point de pourcentage.

L'un des facteurs en jeu dans la persistance des projections élevées est la spéculation selon laquelle l'équipe de Lula pourrait faire pression ce mois-ci pour modifier le calendrier de l'objectif d'inflation afin de justifier des réductions rapides des taux, ce qu'un haut responsable de la banque a semblé vouloir dissiper lors d'un événement organisé cette semaine.

Dans l'enquête macro hebdomadaire de la banque centrale auprès des économistes, le dernier consensus pour l'inflation 2023 s'élevait à 5,69%. L'agence statistique IBGE publiera les données de mai mercredi à 9h00 heure locale (1200 GMT).