LATECOERE : LCM ajuste sa cible mais reste à l’achat
Le 06 décembre 2018 à 09:58
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LCM abaisse son objectif de cours de 4,80 à 4,30 euros sur le titre Latécoère, tout en maintenant sa recommandation d’Achat, alors que l’équipementier aéronautique a nettement abaissé ses prévisions pour l’exercice 2019. Cela tient aux coûts de démarrage plus importants qu’attendu dans la branche « Systèmes d’interconnexion » et au plan de transformation dans la branche « Aérostructures ». Le bureau d’études évoque également la baisse des cadences sur l’Embraer E1 et l’Airbus A 330 plus marquée que prévu.
Ainsi, au plan des marges, alors qu'un redressement demeure d'actualité pour le second semestre 2018 par rapport au 1er semestre de l'année, l'objectif d'un retour en 2019 aux niveaux de marges de 2017 est totalement remis en cause. Néanmoins, LCM reste à l'achat sur la valeur pour jouer la " recovery " du groupe, décalée momentanément. Tout décrochage excessif du titre dans les prochains jours pourra être mis à profit, conclut le bureau d'études.
Latécoère est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de structures destinées au secteur aéronautique. Le groupe produit également des systèmes et des câblages embarqués. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- aérostructures (55,3%) : notamment tronçons de fuselage, portes et issues de secours ;
- équipements et systèmes embarqués (44,7%) : harnais électriques (n° 1 européen), câblage embarqué (n° 2 mondial), meubles avionique, équipements et systèmes vidéo aéroportés, bancs de test, etc.
Le CA par marché se ventile entre domaine civil (93,3%) et militaire (6,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43,4%), Europe (24,5%), Amérique (30,1%), Asie (1,3%) et autres (0,7%).
LATÉCOÈRE 
