BIC : UBS entame la couverture avec une recommandation de Vente
Le 20 mars 2018 à 12:07
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UBS a initié la couverture de Bic avec une recommandation Vendre et un objectif de cours de 75 euros. Tout en saluant la solidité des fondamentaux du groupe français, l'analyste souligne la pression concurrentielle à laquelle il est confronté aux Etats-Unis, son premier marché avec 39% de ses ventes, et les perspectives de long terme de sa "très rentable" (69% de l'Ebit) division Briquets. Cette dernière pourrait souffrir de l'adoption accélérée des cigarettes électroniques, notamment aux Etats-Unis, où la réglementation pourrait la faciliter.
Toutefois, UBS indique son scénario de base n'intègre pas une substitution complète de l'e-cigarette aux briquets.
Bic figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'articles de papeterie, de briquets et de rasoirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- briquets (38%) ;
- articles de papeterie (37%) : stylos à bille, crayons, porte-mines, feutres, stylos correcteurs, gommes, marqueurs permanents, colles, blocs-notes adhésifs, etc. ;
- rasoirs (24%) ;
- autres (1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (30%), Amérique du Nord (39%), Amérique latine (20%), Moyen Orient et Afrique (7%), Océanie et Asie (4%).