Canaccord Genuity confirme ce vendredi sa recommandation 'conserver' sur Boeing, tout en revoyant à la baisse son objectif de cours, passant de 370 à 350 dollars.
Le broker ajuste au passage ses estimations pour le constructeur aéronautique, afin de refléter la moindre production sur le 737 MAX.
'Nous pensons aussi que la direction va prendre une charge substantielle au quatrième trimestre 2019 pour traduire les coûts supplémentaires associés au MAX, un domaine d'attention grandissante pour les investisseurs', ajoute le broker.
Estimant que la charge liée au MAX pourrait dépasser cinq milliards de dollars, Canaccord Genuity considère ainsi que 'le risque à moyen terme pour les marges et le free cash-flow du groupe par rapport aux attentes' le rendent prudent sur le titre. Point positif toutefois : le broker se dit surpris que l'action ait si bien résisté, le groupe étant peut-être confronté à la crise la plus grave de son histoire.
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The Boeing Company est le 1er constructeur aéronautique mondial. Le CA (avant éliminations intragroupe) par marché se répartit comme suit :
- aviation commerciale (43,5%). En outre, le groupe fournit des pièces de rechange et propose des services de support technique, de maintenance et d'ingénierie ;
- défense, spatial et sécurité (32%) : avions militaires et systèmes de mobilité (avions de guerre, hélicoptères et missiles de défense), services de support (services logistiques, d'ingénierie, de maintenance et de formation) et équipements spatiaux (satellites, rampes de lancement, etc.).
Le solde du CA (24,5%) concerne les prestations de services (services logistiques et de gestion de la chaîne d'approvisionnement, d'ingénierie, de maintenance et de modification, de mise à niveau, de formation, etc.), et les activités de financement d'avions commerciaux et privés et de location d'équipements aéronautiques.
La répartition géographique du CA est la suivante : Etats-Unis (58,4%), Europe (13,5%), Asie (12,9%), Moyen Orient (8,5%), Océanie (2,1%), Canada (1,6%), Afrique (1,1%) et autres (1,9%).