DANONE : Oddo confirme son opinion après les résultats
Le 26 février 2020 à 09:58
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Danone fait part d'une croissance du BNPA courant de 8,3% à 3,85 euros et d'une amélioration de 76 points de base de sa marge opérationnelle courante à 15,2%, avec un free cash-flow record à 2,5 milliards d'euros, au titre de l'année écoulée.
Oddo indique que sur 2020, les objectifs ' se sont affalés sur la croissance organique et sur la marge opérationnelle '. Le groupe table désormais sur une croissance organique de 2% à 4%, une marge opérationnelle supérieur à 15% et une croissance de BPA ' autour de 5% ' (contre le consensus à +10%) Suite à cette annonce, Oddo confirme son conseil à Alléger et son objectif de 69 E.
Oddo estime que sur 2019, les résultats sont très en ligne avec nos attentes. ' C'est exactement en ligne avec nos attentes mais très légèrement au-dessus du consensus sur le BPA, sur la MOP et sur la croissance organique du T4 '.
' La guidance qui est ramenée à ' au-dessus de 15% ' implique mécaniquement une révision en baisse de 5% des prévisions de Trading Operating profit. Notez que le management ne s'engage pas sur une ' amélioration de la MOP sur 2020 ' rajoute Oddo.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).