DANONE : cession de Earthbound, 'enfin !', dit Oddo
Le 12 avril 2019 à 10:00
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L'analyste Oddo BHF revient ce matin sur l'annonce, hier, de la cession d'Earthbound par Danone au group Taylor Farm, estimant qu'il s'agit là d'une opération 'positive en soi'.
'[Cette cession] devrait être bien accueillie par le marché. Positionné sur les salades bio aux USA, cet actif n'avait pas à rester chez Danone. Le business de la salade répond à des logiques économiques peu compatibles avec l'équation des grands groupes (...). Enfin, Earthbound qui représente 10% de l'activité EDO Noram, était en baisse à 2 chiffres depuis 18 mois sur un marché US des salades bios surencombré. Ce déclin amputait la top line de l'ancien WhiteWave de près de 2 points. Nous supposons également que cet actif était passé en perte opérationnelle à hauteur d'une dizaine de millions de dollars', retient Oddo BHF.
Évaluant le prix de cette cession entre 200 et 300 millions de dollars ('et dans le meilleur des cas'), Oddo n'en modifie pas pour autant sa recommandation et son objectif de cours sur le titre Danone : achat et cible de 81 euros sont confirmés.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).