DANONE : Barclays confirme sa recommandation Surpondérer
Le 14 février 2018 à 12:15
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Barclays a confirmé sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 82,50 euros sur Danone. Ce dernier a annoncé la cession d'environ 14% du capital dans le spécialiste japonais des boissons lactées fermentées Yakult. Danone, qui détient 21,3%, en conservera 7%. Le broker observe que la valeur nominale de la transaction est de 1,4 milliard d'euros. En prenant en compte notamment une taxe éventuelle sur les plus-values, le bureau d'études estime le produit net de l'opération à 1,1 milliard d'euros.
Barclays pense que ce produit sera affecté au désendettement afin d'atteindre l'objectif fixé par Danone d'atteindre en 2020 un ratio Dette/Ebitda de 2,9 contre 3,1 fin 2017.
Au-delà de ce désendettement, le courtier interprète la décision de réduire la participation dans Yakult comme la preuve d'une meilleure discipline en matière d'utilisation du capital. Il rappelle la volonté formulé par le PDG, Emmanuel Faber, de mieux convertir croissance des ventes et des bénéfices en croissance du bénéfice par action.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).
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