Dans le cadre d'une note sectorielle sur les foncières, Société Générale (SG) a abaissé la plupart de ses objectifs de cours et certains de ses conseils sur les 'SIIC' (société d'investissement immobilier coté) suivies par ses analystes. La valeur française Foncière des Régions (FDR) est notamment visée : d'acheter, le conseil de SG est revenu à 'conserver' la valeur, l'objectif de cours à 12 mois correspondant étant ajusté de 84 à 83 euros.

Après avoir perdu 4,2% la veille, l'action Foncière des Régions reste neutre à 79,2 euros alors que l'indice CAC 40 prend 0,6%.

Les spécialistes ont effectivement refait un tour d'horizon du secteur. Leur opinion générale sur les foncières reste neutre, SG ayant abaissé ses prévisions sectorielles pour l'Europe, surtout au Royaume-Uni. Sans oublier les taux d'intérêt : structurellement endettées, les cours des foncières sont sensibles à l'évolution du loyer de l'argent. D'où un risque en cas de normalisation de taux d'intérêt actuellement au plus bas. De plus, les actions des foncières se sont globalement bien comportées en Bourse ces derniers temps.

Dans ce contexte, SG préfère les foncières résidentielles allemandes comme Vonovia, LEG Immobilien, Deutsche Wohnen, jugées peu risquées, mais aussi celles gérant de l'immobilier commercial comme Klépierre, Unibail, Wereldhave ou Deutsche EuroShop.

Dans le cas spécifique de Foncière des Régions, Société Générale, qui n'applique aucune décote sur le titre dont l'ANR était de 75,8 euros le 30 juin dernier, mais a pu progresser depuis lors. Ce qui réduit encore l'écart entre le cours du titre et la nouvelle cible de SG (83 euros).


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