La banque américaine a décidé de changer une opinion vieille de plus de trois ans sur le constructeur français, en profitant du recul du titre en bourse. On la remercie aussi pour nous avoir donné l'occasion de faire un titre très "années 90".
C'est sans doute la recommandation phare de la séance du jour en France : Morgan Stanley a relevé de souspondérer à pondération en ligne son opinion sur Renault ce matin. L'objectif de cours reste inchangé à 88 euros. La banque américaine estime que le dossier est désormais trop bon marché pour être vendu. Elle souligne que la baisse de l'action a été alimentée par la déception des investisseurs devant l'absence d'intégration capitalistique plus poussée entre Renault et Nissan et par les craintes de ralentissement de la croissance sur certains marchés émergents.
Nouvelle donne ?
Mais désormais, le curseur risque / potentiel est repassé en territoire positif, estime Morgan Stanley, dont l'analyste automobile principal aime assez le thème "acheter la mauvaise nouvelle" dans le secteur automobile. Pas suffisamment, toutefois, pour changer totalement son fusil d'épaule sur Renault et passer à "surpondérer", mais suffisamment quand même pour infléchir son opinion. Il note aussi que le marché anticipe des résultats moins favorables à l'avenir pour l'Alliance : il en veut pour preuve la décote de 10% subie par Nissan par rapport à ses comparables japonais.
Morgan Stanley affiche un bilan favorable pour Renault sur un an, car l'analyste est négatif depuis longtemps sur le dossier. Le revers de la médaille, c'est qu'il a manqué la hausse du titre entre 2015 et 2018 (d'environ 50 euros à plus de 100 euros sur le pic de mars dernier).
Renault figure parmi les 1ers constructeurs automobiles mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de véhicules (91,9%) : 2,2 millions de véhicules particuliers et utilitaires vendus en 2023, répartis par marque entre Renault (1 548 748), Dacia (658 321), Renault Korea Motors (21 980), Alpine (4 328) et autres (1 968) ;
- prestations de services (8,1%) : prestations de financement des ventes (achat, location, crédit-bail, etc.), de services associés (entretien, extension de garantie, assistance, etc.) et de services de mobilité.
A fin 2023, le groupe dispose de 38 sites industriels dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,2%), Europe (49,3%), Amériques (8,7%), Eurasie (6,1%), Asie-Pacifique (3,5%), Afrique et Moyen Orient (3,2%).
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