ROCHE BOBOIS : Oddo fixe son objectif de cours à 22 E
Le 29 août 2018 à 14:45
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' Après le bon parcours boursier de la société (+10% depuis l'IPO) et l'absence de potentiel, nous initions Roche Bobois à Neutre avec un objectif de cours de 22 E ' indique le bureau d'analyses.
Oddo souligne que le groupe ambitionne d'accélérer sa croissance rentable à horizon 2021 sur un marché attendu dynamique.
' Le groupe ambitionne d'atteindre un chiffre d'affaires de 320 ME à horizon 2021 (TMVA de 6.5%) avec des leviers de croissance bien identifiés: i/ une croissance organique portée par le marché et complétée par les offres B to B et la digitalisation (ventes online), ii/ un plan ambitieux d'ouvertures de magasins (39 ouvertures nettes de magasins d'ici 2021 dont 18 intégrés) et iii/ des rachats de franchisés dans les zones stratégiques à l'international '.
' La marge d'EBITDA devrait atteindre deux chiffres dès 2019 (vs 8.4% en 2017) tirée par i/ l'internationalisation de l'activité (marges supérieures) et ii/ le redressement des marges en France (doublement à horizon 2021) ' rajoute Oddo.
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Roche Bobois S.A. figure parmi les leaders mondiaux du mobilier design haut de gamme. Le groupe propose notamment des canapés, des fauteuils, des tables basses, des meubles TV, des consoles, des chaises, des lits, etc. Le CA par source de revenus se répartit comme suit :
- ventes des magasins détenus en propre (88,7%) : détention, à fin 2022, de 129 magasins, dont 110 sous l'enseigne Roche Bobois et 19 sous l'enseigne Cuir Center ;
- commissions payées par les fabricants (4,1%) ;
- ventes de services de transport et de services logistiques (3,8%) ;
- redevances des magasins franchisés (3,4%) : 204 magasins, dont 145 sous l'enseigne Roche Bobois et 59 sous l'enseigne Cuir Center.