Dans une note diffusée ce mardi, Portzamparc a révoqué son conseil 'renforcer' sur Portzamparc. L'analyste a invoqué le parcours récent du titre, qui présage un upside désormais réduit à court terme, pour justifier sa nouvelle opinion 'conserver'.
Pour autant, l'intermédiaire a relevé son objectif de cours de 140 à 155 euros, soulignant qu'après l'annonce d'une hausse de 50,8% du chiffre d'affaires du premier trimestre en rythme annuel, et 'même si toutes les données ne sont pas encore disponibles, le marché du camping-car prouve que sa profondeur s'améliore encore'.
Il anticipe désormais une hausse de 37,1% du chiffre d'affaires annuel à 2,34 milliards d'euros (+14,2% à périmètre constant) ainsi qu'un bénéfice opérationnel de 235,9 millions d'euros, soit une marge opérationnelle en hausse de 32 points de base à 10,1%.
Et d'ajouter: 'suite au coût d'acquisition d'Adria, le groupe devrait afficher une dette nette de l'ordre de 100 millions d'euros à fin d'exercice, une première depuis 2013, mais qui sera certainement vite effacée du fait de la bonne génération de cash flow anticipée sur les exercices suivants.'
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).