Portzamparc, le bureau d'études spécialiste des 'smidcaps' parisiennes, confirme ce matin son conseil d'achat sur l'action Trigano. Au lendemain de la publication des comptes annuels décalés du fabricant de véhicules de loisirs, les analystes saluent 'l'optimisme raisonnable' de la direction. Bien que ramené de 167 à 153 euros, l'objectif de cours augure d'un potentiel de hausse supérieur à 70%.
Certes, constate une note, la marge opérationnelle courante ressort à 9,9% là où les analystes l'attendaient à 10,4%, ce qui s'explique par 'une augmentation sensible des dotations nettes aux provisions'. Mais Portzamparc souligne 'la bonne exécution opérationnelle' grâce notamment aux premières synergies d'achats chez Adria, et un EBITDA en hausse de 11,4%.
Bref, selon les spécialistes, il s'agit d'une 'bonne publication concernant l'exécution opérationnelle. Nous continuons de penser que le groupe continuera à moyen terme d'être porté par une demande certes ralentie mais soutenue'. Et la direction escompte lors de l'exercice en cours sur 'une nouvelle amélioration des marges'.
Copyright (c) 2018 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).