VEOLIA : Bryan Garnier toujours positif avec Bordeaux
Le 15 juin 2018 à 10:21
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Bryan, Garnier & Co. confirme son conseil d'achat sur l'action Veolia ce matin, en s'appuyant sur les informations selon lesquelles le groupe de services aux collectivités pourrait ravir le traitement des eaux usées de Bordeaux à Suez. L'objectif de cours demeure fixé à 22,5 euros.
Ce matin, la métropole de Bordeaux indique qu'elle 'envisage de proposer Veolia' (...) 'comme futur délégataire des services publics de l'assainissement des eaux usées et de gestion des eaux pluviales urbaines', prestation historiquement assurée par Suez. Le nouveau contrat portera sur la période 2019/2025.
'Si elle était confirmée, cette annonce constituerait un nouveau revers significatif pour Suez (...), puisque ce contrat représente environ 2% du CA de sa division Eaux, soit environ 40 millions d'euros par an, selon nos estimations', calcule Bryan Garnier.
Certes, reconnaît une note, même si Suez perdait le contrat au profit de Veolia, l'impact de la nouvelle serait limité sur les prévisions de bénéfice par action des deux sociétés. Cependant, Bryan Garnier y voit la confirmation de la 'nette divergence' commerciale des deux groupes dans les eaux en France. En effet, Suez avait perdu le contrat de Lille en 2014, puis celui de Valenton en 2017.
Bryan Garnier affiche un avis 'neutre' sur l'action Suez en visant 13 euros.
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Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).