AlphaValue a réitéré sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 23,90 euros sur Vivendi. Pour le bureau d'études, si le groupe semble multiplier les moyens d'obtenir des liquidités, c'est parce qu'à la suite de l'acquisition de la participation de Vodafone dans SFR, sa dette brute s'élève aujourd'hui à près de 17 milliards d'euros et que ses banquiers commencent à s'inquiéter de sa capacité à la rembourser. Il note également que pratiquement toutes les liquidités du groupe (2,2 milliards d'euros sur 2,8 milliards d'euros) se trouvent entre les mains d'Activision-Blizzard.
AlphaValue fait remarquer que Vivendi SA centralise la gestion financière du groupe, à l'exception de celle d'Activision-Blizzard et de Maroc Telecom. Si ces deux filiales sont exclus, l'endettement net du groupe s'élève à 15,5 milliards d'euros, pour un Ebitda de 4,5 milliards d'euros (soit un ratio de 3x qui inquiète ses banquiers !).
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
VIVENDI SE 
Par La Rédaction
