VIVENDI : Oddo BHF reste à l'achat après les résultats.
Le 01 septembre 2017 à 10:25
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Vivendi a publié un CA T2 en hausse organique de 6.2% à 2 774 ME soit 4% au-dessus des attentes d'Oddo BHF et 3% supérieur au consensus (Oddo +2.3%). Vivendi affiche un RN ajusté en progression de +12% à 320 ME (Oddo 285 ME). Suite à cette publication, Oddo BHF confirme son conseil à l'achat sur la valeur et l'objectif de cours de 22 E.
' A périmètre constant, le groupe a maintenu sa guidance d'une croissance de l'EBITA de 25% (dont 350 ME pour Canal+ grâce au plan de restructuration) sans préciser le niveau des éléments exceptionnels à attendre ' souligne Oddo BHF.
' Le management a réitéré les piliers de sa stratégie : ii/ devenir un leader européen dans les médias et contenus; ii/ assurer sa présence sur les marchés à forte croissance (Afrique, Asie, Amérique du sud) ; et iii/ accélérer sa transition digitale devenir un leader européen ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo BHF estime que le rerating d'UMG devrait se poursuivre avec l'IPO à venir de Spotify et l'accélération du marché de la musique dont les analystes estiment la croissance à 7% par an entre 2016 et 2020.
Les analystes sont également confiants sur la restructuration de Canal+ et pensent que le marché surestime les risques lié aux enchères sur les droits sportifs et le M&A.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.