VIVENDI : Jefferies ajuste sa cible, valorise la participation dans Havas 2,3 milliards d'euros
Le 06 juillet 2017 à 09:34
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Jefferies a maintenu sa recommandation Conserver sur Vivendi et ajusté son objectif de cours de 18,2 à 18,3 euros. Le broker profite de cette note pour intégrer Havas dans son estimation de la valorisation de Vivendi : la participation de 59,2% que Vivendi a acquise auprès de Bolloré est valorisée 2,3 milliards d'euros. Pour le reste, s'il prend acte des mesures prises pour baisser les coûts de Canal+ et améliorer ses offres, Jefferies se montre sceptique quant à l'impact que le redressement du groupe de télévision aura sur la valeur de Vivendi.
Le broker note particulièrement que Canal+ fait face à une concurrence accrue sur le marché des droits sportifs, de la part de SFR notamment, qui aboutit à une surenchère sur les coûts. De plus, l'analyste rappelle que 70 à 80% des nouveaux abonnés de Canal+ sont liés à ses partenariats avec les opérateurs télécoms, ce qui renforce leur poids pour d'éventuelles discussions. Certains d'entre eux pourraient par exemple vouloir partager un accès à des droits de diffusion.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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