Pour la deuxième fois seulement en 154 ans d'histoire de Goldman, les actionnaires se réuniront dans le centre de Manhattan pour évaluer la feuille de route du géant de Wall Street après l'échec retentissant de son activité grand public, Marcus.

"C'est une journée très importante pour les investisseurs", a déclaré Mike Cronin, directeur des investissements chez le gestionnaire de fonds abrdn, qui détient une participation dans la banque.

Bien que M. Cronin ait déclaré que les dirigeants de la banque pouvaient faire le travail, "il y a certainement un débat sur la voie à suivre, compte tenu de certains faux pas" et de l'écart entre les promesses de Goldman et ce qu'elle a réalisé.

Les investisseurs jugeront également si la société peut atteindre son objectif de retour sur fonds propres tangibles (ROTE), une mesure de performance qui compare les bénéfices aux fonds propres.

L'année dernière, le ROTE est tombé à 11 %, à la traîne de ses pairs et en deçà des attentes des analystes. Ce chiffre est à comparer aux 24,3 % enregistrés en 2021, année faste, ce qui montre à quel point les bénéfices de Goldman peuvent être volatils.

La société doit fournir un "plan crédible" pour atteindre l'objectif à moyen terme de 15 à 17 %, a déclaré M. Cronin.

Les performances de M. Solomon seront également examinées de près. Le secteur de la consommation qu'il a défendu a perdu 3 milliards de dollars en près de trois ans et ses activités font l'objet d'une enquête de la part des autorités de régulation. Les difficultés de Marcus ont également pesé sur les bénéfices du quatrième trimestre, qui ont été nettement inférieurs aux attentes des analystes.

Les résultats ont incité les investisseurs et les analystes à s'interroger sur la suite des événements.

"Nous avons défini une orientation stratégique claire et nous sommes impatients d'en dire plus sur nos plans pour continuer à satisfaire les actionnaires lors de la journée des investisseurs", a déclaré Tony Fratto, porte-parole de la société.

M. Solomon joue généralement le rôle d'homme d'État de Goldman, prenant la parole lors de conférences, s'adressant aux médias et publiant un flux constant de photos sur sa page LinkedIn. Mais avant la réunion du 28 février, des membres de la direction de Goldman se sont joints à lui, accordant de rares interviews à la presse pour vanter les performances de l'entreprise. Il s'agit d'un changement important pour une banque qui a traditionnellement évité l'attention.

En 2020, M. Solomon a donné le coup d'envoi de la première journée des investisseurs de Goldman en déclarant aux participants qu'ils ne devaient pas hésiter à "applaudir à tout rompre".

Le ton pourrait être plus sombre cette année, après que la société a licencié environ 3 200 employés. La rémunération du PDG a été réduite de 29 % et ramenée à 25 millions de dollars pour 2022, dans un contexte d'exploitation difficile.

L'action de Goldman a surperformé la plupart des grandes banques américaines depuis que Solomon a pris la tête de l'entreprise en 2018, mais a traîné derrière son rival Morgan Stanley.

Goldman se négocie à un ratio cours-livre, qui mesure la valeur des actions d'une entreprise, de 1,19, inférieur à celui de Morgan Stanley (1,78) et à celui de JPMorgan Chase & Co (1,39).

Selon Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo, la banque manquera probablement son objectif de rendement cette année et l'année prochaine. Ses effectifs et ses dépenses de rémunération devraient être réduits, compte tenu de la détérioration des perspectives économiques et de l'atonie des transactions, a-t-il déclaré. Les pertes liées aux activités de consommation pèseront également sur les bénéfices.

RÉDUCTION DES COÛTS

Goldman devra probablement procéder à des réductions de coûts plus importantes "étant donné l'environnement incertain des revenus", a écrit Daniel Fannon, analyste chez Jefferies, dans une note.

La société doit articuler un chemin plus clair vers les bénéfices pour l'unité Platform Solutions nouvellement formée, a écrit Fannon. La division, qui abrite les opérations de banque de transaction, de carte de crédit et de fintech, a perdu 1,67 milliard de dollars en 2022.

David Fanger, analyste chez Moody's Investors Service, veut plus de détails sur la décision de Goldman de réduire les investissements alternatifs qui ont pesé sur les bénéfices.

Certains analystes ont suggéré que Goldman Sachs fasse une grande acquisition dans le domaine de la gestion de patrimoine. Cette stratégie a été gagnante pour son rival Morgan Stanley, qui a bénéficié de sources de revenus plus diversifiées après avoir acheté les sociétés de courtage Smith Barney et E*TRADE.

Un accord pourrait élargir les revenus de Goldman au-delà des activités de négociation et de banque d'investissement, qui peuvent être affectées par les cycles économiques. Les deux divisions, qui ont été fusionnées l'année dernière, représentaient 69 % du chiffre d'affaires de la société en 2022.

M. Solomon s'est abstenu de parler de transactions, expliquant aux investisseurs que la barre était haute pour les grandes opérations.

"C'est certainement ce que le marché des actions veut qu'ils fassent, mais du point de vue du crédit, cela pourrait être assez risqué", parce qu'il est plus facile de construire une entreprise en interne, a déclaré M. Fanger chez Moody's.

La journée des investisseurs est également l'occasion pour l'entreprise de répondre aux questions concernant le leadership de Solomon après une mauvaise presse, a déclaré M. Mayo.

Les banquiers chevronnés de Goldman citent souvent leur long mandat comme une marque de confiance et de continuité. Mais plusieurs présentateurs de la journée des investisseurs de 2020 sont partis depuis.

Parmi eux, l'ancien directeur financier Stephen Scherr, qui est devenu PDG de Hertz l'année dernière, et Gregg Lemkau, ancien co-responsable de la banque d'investissement qui gère désormais les actifs du fondateur de Dell, Michael Dell, chez MSD Capital. Tim O'Neill, associé chevronné, a pris sa retraite en tant qu'associé.

Marcus a également connu une vague de départs. Swati Bhatia, qui dirigeait l'unité de vente directe aux consommateurs, s'est retirée le mois dernier. Deux anciens responsables de cette activité - Omer Ismail et Harit Talwar - sont également partis ces dernières années.

M. Solomon, quant à lui, a l'intention de rester.

S'adressant aux investisseurs lors d'une conférence en Floride ce mois-ci, il a déclaré : "Je suis ravi d'être ici : "Je suis ravi d'être ici et je vous promets que je serai ravi de revenir en Floride en février de l'année prochaine.