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Le premier semestre 2023 s'est achevé dans le vert pour les marchés actions mondiaux, avec un performance impressionnante des valeurs technologiques, qui ont permis aux marchés américains de rebondir plus vivement que leurs homologues européens. Le fonds Europa One a gagné 2,3% en juin, portant son avance 2023 à 4,3%. Le retard accumulé au printemps n'a pas encore été gommé par rapport à l'indice Stoxx Europe 600.
Au cours du mois de juin, plusieurs valeurs moyennes ont retrouvé les faveurs du marché, à l'image de Mersen, SMA Solar et Ashtead, qui ont affiché des progressions à deux chiffres. Teleperformance a rebondi de près de 10% après avoir souffert de la désaffection du marché. A la baisse, les dossiers liés à l'énergie comme Rubis et Alfen ont été chahutés, tandis que la phase de consolidation du secteur des semiconducteurs s'est poursuivie. Nous n'avons pas réalisé d'arbitrages au cours du mois, ce qui nous a permis de profiter du rebond des dossiers présents en portefeuille.
La pression inflationniste a tendance à se réduire sur les marchés financiers. Les investisseurs continuent à miser sur une normalisation de la politique monétaire aux Etats-Unis. En Europe, la situation est moins claire, puisque la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre sont forcées de maintenir une pression élevée face à la dérive des prix. Nous serons vigilants dans les semaines qui viennent sur un élargissement de la base haussière des actions, jusqu'ici un peu cantonnée à certains secteurs spécifiques, comme la technologie. Si les perspectives de croissance mondiale s'améliorent avec l'achèvement des politiques monétaires austères, les compartiments les plus cycliques pourraient retrouver de l'attrait.
