Cette décision fera suite à la dernière hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, mercredi, et confirmera le statut de la BOJ en tant qu'aberration doviste, alors qu'une vague de contreparties continue de resserrer la politique monétaire pour lutter contre l'inflation galopante.
L'économie japonaise commençant à peine à se remettre des conséquences de la pandémie de coronavirus, le gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda, a insisté sur la nécessité de maintenir une politique très souple.
Lors d'une réunion de deux jours qui s'achèvera le mardi 20 décembre, la BOJ devrait maintenir un objectif de -0,1 % pour les taux à court terme et un plafond de 0 % pour le rendement des obligations à 10 ans, tous deux fixés dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe des taux (YCC).
Les investisseurs se concentrent sur le briefing de Kuroda après la réunion pour obtenir des indices sur les perspectives politiques. Les marchés spéculent sur le fait que la BOJ ajustera sa politique lorsque le second mandat de cinq ans de M. Kuroda prendra fin en avril.
"Alors que la BOJ ne modifiera probablement pas sa politique la semaine prochaine, les marchés seront attentifs à tout changement dans la manière dont la banque décrit les perspectives d'évolution des prix, car l'inflation pourrait rester autour de son objectif de 2 % pendant une bonne partie de l'année prochaine", a déclaré Izuru Kato, économiste en chef chez Totan Research.
"Si l'économie américaine évite une récession profonde et que l'économie japonaise se porte plutôt bien, la BOJ pourrait supprimer son plafond de rendement vers juin ou juillet de l'année prochaine", a-t-il ajouté.
Étant donné que l'inflation est supérieure à l'objectif fixé et qu'il existe une certaine perspective d'augmentation des salaires, les responsables de la BOJ commencent déjà à laisser entrevoir la possibilité d'un changement de plafond de rendement l'année prochaine.
Naoki Tamura, membre du conseil d'administration, a déclaré au quotidien Asahi que la BOJ devrait revoir son cadre de politique monétaire et ajuster son programme de relance massif après avoir examiné les résultats d'un cycle de négociations salariales l'année prochaine, ce qui témoigne de l'attention croissante portée aux inconvénients d'une politique d'assouplissement prolongée.
L'idée a été adoptée par certains membres de la banque centrale, selon trois sources au fait de ses réflexions.
Bien que les responsables de la BOJ n'excluent pas la possibilité d'un ajustement de la politique monétaire l'année prochaine, ils ne sont pas pressés, car un ralentissement attendu de la croissance mondiale pèserait sur les exportations, selon les sources.
Nombreux sont ceux qui, au sein de la BOJ, préfèrent également tenir compte des résultats des négociations salariales, appelées "shunto", pour déterminer la vitesse à laquelle la banque centrale peut mettre fin aux mesures de relance. Les négociations shunto se tiendront entre les entreprises de premier ordre et les syndicats aux alentours du mois de mars.
"Si la croissance des salaires s'avère forte, la BOJ évaluera alors si cette force peut être maintenue", a déclaré l'une des sources, exprimant un point de vue partagé par deux autres.
SE SATISFAIRE DU STATU QUO
Dans un contexte d'incertitude quant aux perspectives mondiales et au rythme de la hausse des salaires au Japon, la BOJ se contente de maintenir le statu quo pour l'instant, ont déclaré les sources.
En octobre, les prix à la consommation ont augmenté de 3,6 % par rapport à l'année précédente, dépassant l'objectif d'inflation de la Banque du Japon pour le septième mois consécutif, en raison de la hausse des prix des carburants et des matières premières.
La BOJ s'attend à ce que le taux d'inflation passe en dessous de son objectif l'année prochaine, car la pression des coûts se dissipera.
Toutefois, certains analystes s'attendent à ce que l'inflation de base dépasse les 4 % dans les mois à venir et reste autour de 2 % pendant la majeure partie de l'année prochaine, les entreprises continuant à répercuter la hausse des coûts sur les ménages.
Une enquête menée par Teikoku Databank en novembre a montré que les principaux fabricants de produits alimentaires et de boissons prévoyaient d'augmenter les prix de plus de 4 000 articles l'année prochaine, les hausses étant concentrées sur le mois de février.
Les responsables politiques espèrent que les salaires augmenteront suffisamment l'année prochaine pour compenser l'augmentation du coût de la vie pour les ménages, ce qui contribuerait à transformer une inflation tirée par les coûts en une inflation tirée par la demande.
Selon les analystes, toute possibilité d'ajustement de la politique de la BOJ disparaîtra si la Fed ne parvient pas à maîtriser l'inflation sans entraîner l'économie américaine dans une profonde récession.
"Il est possible que l'inflation japonaise continue à s'accélérer plus longtemps que prévu l'année prochaine", a déclaré Yoshiki Shinke, économiste en chef à l'Institut de recherche sur la vie Dai-ichi à Tokyo.
"Mais la Banque du Japon aura probablement du mal à mettre fin aux mesures de relance si l'économie mondiale est en mauvaise posture", a-t-il ajouté.
