Les 16 économistes interrogés entre le 20 et le 24 mars ont tous déclaré que la BNH laisserait le taux de référence le plus élevé de l'Union européenne en suspens après une baisse marginale de l'inflation globale à 25,4 % en février, de loin la plus élevée en Europe centrale.

Le mois dernier, la BNH a déclaré qu'elle resserrerait les conditions de liquidité, défiant ainsi la pression du gouvernement pour réduire les coûts d'emprunt dans un contexte de fort ralentissement économique. La NBH a déclaré que tous ses outils, y compris un taux de dépôt rapide de 18 %, seraient nécessaires pour freiner l'inflation.

Les efforts de la Hongrie pour débloquer des milliards d'euros de financement de l'UE, une autre condition essentielle pour que la NBH renforce la confiance dans les marchés financiers locaux, ne devraient déboucher sur un afflux de fonds qu'au cours du second semestre de l'année.

Le forint a perdu environ 3 % par rapport à l'euro depuis la réunion de la banque centrale du mois dernier, après avoir chuté d'environ 6 % à la mi-mars, dans un contexte de déroute des marchés mondiaux à la suite de l'effondrement de la Silicon Valley Bank, une banque axée sur les start-ups.

"Nous avons récemment révisé notre appel pour que la banque centrale commence à assouplir ses mesures extraordinaires au 2T23 plutôt que lors de la prochaine réunion principale, car nous pensons que les conditions financières externes volatiles doivent encore se traduire par une 'amélioration tendancielle' des perceptions du risque concernant l'économie hongroise", ont déclaré les économistes de Morgan Stanley dans une note.

"En outre, l'inflation doit encore montrer une décélération significative, malgré les premiers signes dans les données de l'IPC de février qu'un pic est en train de se former."

L'économiste en chef de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement a déclaré à Reuters au début du mois que les paris du marché sur des réductions de taux en Europe centrale dans un avenir proche sont optimistes, car l'inflation pourrait s'avérer plus rigide que prévu.

Les économistes interrogés par Reuters prévoient que la NBH commencera à abaisser ses taux d'intérêt au cours du deuxième trimestre. Cependant, ils ont réduit les paris sur l'ampleur des réductions du taux de base à 175 points de base d'ici la fin de l'année, contre 250 points de base le mois dernier.

"La révision trimestrielle des prévisions d'inflation et les scénarios alternatifs identifiés par le comité de politique monétaire peuvent être l'occasion de signaler un changement de perspective dovish et de préparer le terrain pour des réductions graduelles du taux de dépôt au T2 2023 si les conditions du marché extérieur se stabilisent", a déclaré Eszter Gargyan de Citigroup.

De même, les analystes voient maintenant les taux tchèques tomber à 6 % d'ici la fin de l'année, prévoyant seulement 100 points de base de réduction par rapport à 125 points de base il y a un mois.