Selon les acteurs du marché, le rendement implicite USD/INR à un an devrait atteindre 3 % au cours de l'exercice 2024, contre environ 2,40 % actuellement.

Le rendement implicite à 1 an est en baisse d'environ 140 points de base (pb) au cours des 12 derniers mois.

Les primes à terme, fonction des différentiels de taux d'intérêt entre les États-Unis et l'Inde, devraient s'élargir car la Réserve fédérale est susceptible d'assouplir progressivement ses taux cette année, tandis que la Banque de réserve de l'Inde les maintient inchangés, selon les économistes.

Les contrats à terme de la Fed suggèrent que la banque centrale américaine devrait réduire ses taux d'environ 60 points de base par rapport à leur niveau le plus élevé cette année. Au plus fort des inquiétudes suscitées par le secteur bancaire américain au début du mois, des baisses de taux de près de 100 points de base étaient prévues.

"Le rendement de la prime à terme USD/INR à un an pourrait atteindre 3 %. Pour cela, nous aurions besoin d'au moins deux baisses de taux de la part de la Fed", a déclaré Anindya Banerjee, responsable de la recherche sur les devises et les taux d'intérêt chez Kotak Securities.

Le marché table sur deux ou trois baisses de taux d'ici décembre, car généralement, lorsque la Fed entame le processus, elle réduit les taux assez rapidement parce qu'elle le fait en période de crise, a déclaré M. Banerjee.

Les contrats à terme ont été payés dernièrement en raison des attentes de la Fed, a déclaré un cambiste en chef d'une banque du secteur public. Alors qu'il s'échangeait à près de 2,20 % au début du mois de mars, le rendement à un an s'est raffermi pour atteindre 2,50 %.

"La courbe des taux, qui est actuellement plate, va s'accentuer au fur et à mesure que l'année fiscale avance", a déclaré le cambiste.

Selon les traders, les baisses de taux de la Fed amélioreraient également les perspectives d'afflux sur les marchés indiens, et la RBI pourrait "à un moment donné" intervenir pour limiter l'appréciation de la roupie.

Selon un négociant en taux d'intérêt d'une grande banque étrangère, il s'agit là d'une raison supplémentaire de payer à terme.

Ces derniers mois, la RBI a acheté des dollars lorsque la roupie s'est appréciée, afin de renforcer ses réserves.

Pour éviter l'impact de son intervention au comptant sur la liquidité de la roupie, la banque centrale a payé ou effectué des swaps de vente/achat sur le marché des contrats à terme, ce qui a fait grimper les primes, selon les traders.