La descente aux enfers continue pour le secteur du luxe en Europe, après la décision de Bank of America de modifier plusieurs de ses recommandations ce matin. Le bureau d'études américain a notamment procédé aux ajustements qui suivent :

  • Compagnie Financière Richemont : BofA passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 200 à 140 CHF.
  • Hugo Boss : BofA passe sousperformance à neutre avec un objectif de cours de 75 EUR.
  • Kering : BofA passe de neutre à sousperformance avec un objectif de cours de 430 EUR.
  • Pandora : BofA passe de neutre à achat avec un objectif de cours de 900 DKK.
  • Prada : BofA passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 200 à 140 CHF.
  • Swatch Group : BofA reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 400 à 300 CHF.
  • Tod's : BofA passe de neutre à sousperformance avec un objectif de cours de 35 EUR.

Les investisseurs se méfient de la dynamique de croissance des ventes du secteur en constatant l'absence de réveil du marché chinois, le plus important pour entretenir une progression d'activité synonyme de maintien de marges élevées et d'expansion des profits. Sans ce moteur, les niveaux de valorisation élevés du secteur sont difficiles à justifier.

Luxe

Les investisseurs plus prudents

Jeudi dernier, c'est l'inusable Hermès qui avait fini par flancher, plombé par l'abaissement de la recommandation d'Oddo BHF d'acheter à neutre sur le dossier. Chez UBS, qui avait adopté un ton plus prudent sur le luxe il y a trois semaines, les analystes sont allés à la rencontre des investisseurs pour prendre le pouls du sentiment. "Bien qu'il y ait beaucoup d'appétit sur le marché pour entrer dans certains des noms de luxe de la plus haute qualité compte tenu de la récente chute des cours, nous pensons que cela ne se produira pas à court terme car se profile la saison des bénéfices du troisième trimestre", souligne l'équipe de Zuzanna Pusz, qui pense que les chiffres pourraient décevoir, à cause de la Chine bien sûr, mais aussi parce que d'autres marchés ont l'air de marquer le pas. UBS note des marques d'intérêt pour LVMH (très attaqué alors que c'est le premier de la classe), Hermès (vertus défensives) et Ferrari (l'ultra-luxe confère une certaine protection).