Moins d'actions, plus de taux courts, conseille Gaspal Gestion
Au sein du fonds flexible Gaspal Patrimoine, le gérant a ramené son exposition actions de 56% fin 2017 à 38% fin novembre 2018, en se concentrant désormais presque exclusivement sur le marché des actions européennes.
L'allocation sur le segment obligataire a dans le même temps progressé de 40% à 44%, intégrant une part d'obligations indexées sur l'inflation, et une part d'obligations convertibles, intéressantes dans le contexte actuel grâce au " plancher obligataire " qu'elles offrent en cas de dégradation de la conjoncture. Au global la sensibilité aux mouvements de taux d'intérêts reste faible.
Gaspal Gestion a renforcé son exposition aux sicav monétaires en dollar, faisant évoluer celle-ci de 1,5% à 11% en moins d'un an, de manière à profiter du rendement annuel de 2,5%.
L'exposition au dollar devrait également être un facteur de performance : il joue son rôle de valeur refuge en cas de conjoncture difficile et bénéficie du différentiel de taux USA/Europe.
Enfin, la poche de liquidités du gérant a été augmentée de 2,5% à 7% de manière à réduire son exposition globale aux marchés, tout en disposant de capacités supplémentaires pour profiter des opportunités de marché qui se présenteront dans les semaines et mois à venir.