On ne prend pas les mêmes, mais on recommence. Une semaine après la grand-messe de la Fed et de la BCE, les banques centrales reviennent en force sur le marché aujourd'hui avec pas moins de cinq décisions de politique monétaire en provenance d'institutions importantes. La Banque du Brésil (BCB) a tiré la première en laissant son taux de référence inchangé à 13,75%, comme le prévoyait le marché. Le pouvoir politique brésilien souhaitait toutefois un assouplissement, mais il n'aura pas lieu car la BCB craint toujours l'inflation. Suivront les décisions de la Banque nationale suisse (BNS) à 9h30, de la Banque de Norvège (NB) à 10h00, puis de la Banque centrale turque (TCMB) et de la Banque d'Angleterre (BOE) à 13h00. Ces banques centrales ont en commun d'être confrontées à des problématiques complexes d'inflation, à plus ou moins grande échelle. C'est la BOE qui sera le plus scrutée, après la publication mardi d'une hausse des prix plus élevée que prévu au Royaume-Uni en mai. Quant à l'intervention la plus spectaculaire, ce devrait être celle de la TCMB, puisque la nouvelle gouverneure devrait revenir à une politique dictée par l'économie et non par le pouvoir en place, ce qui pourrait aboutir à un relèvement du principal taux directeur de 8,5% à… 21% ! Les estimations vont de 12,5 à 30%, mais le flou règne sur la nouvelle stratégie, alors que l'inflation annuelle flirtait avec 40% en mai.

Ce contexte d'incertitude sur le succès de la lutte contre l'inflation a des conséquences sur les marchés actions. Des prises de bénéfices ont lieu depuis trois jours en Europe et depuis deux jours aux Etats-Unis, la journée de lundi ayant été fériée. Hier, Jerome Powell a maintenu son discours ferme en présentant le bilan semestriel de la politique monétaire aux parlementaires de Washington. Le patron de la Fed a rappelé que la banque centrale a encore "un long chemin à parcourir" pour ramener l'inflation dans la limite qu'elle s'est fixée, soit 2%. "Presque tous" les membres du comité s'attendent à ce que de nouvelles hausses de taux interviennent d'ici fin 2023, a-t-il ajouté. Les marchés actions ont donc continué à se crisper parce qu'ils croyaient jusqu'à une date récente à la fin du cycle de resserrement monétaire. Le marché obligataire est plus prudent et semble se rallier en partie au discours de Powell depuis plusieurs semaines.

Hier en Europe, tous les indices ont continué à perdre du terrain, exception faite du MIB italien. La bonne tenue du pétrole a profité au secteur de l'énergie, mais tous les autres ont piqué du nez, notamment la technologie et l'immobilier, deux compartiments que les taux élevés pénalisent. Le premier parce que les financements sont plus difficiles à trouver pour les valeurs de croissance, le second parce que le marché foncier est lourdement pénalisé par le renchérissement du prix de l'argent, qui écarte des parts croissantes de ménages du mécano des transactions immobilières. Aux Etats-Unis, les trois indices ont aussi cédé du terrain, le Nasdaq 100 plus que les autres puisqu'il a rendu 1,3%. L'indice des grosses technologiques américaines gagne toutefois près de 36% depuis le début de l'année, est-il besoin de le rappeler.

Le monde des cryptomonnaies a connu un nouvel accès de fièvre. Le bitcoin a retrouvé un niveau de 30 000 USD après avoir gagné 20% sur la semaine. Un mouvement spéculatif qui s'appuie sur le dépôt de plusieurs demandes d'ETF spot par des institutions financières, des produits que les régulateurs ont jusqu'ici repoussé. Le poids-lourd du secteur, BlackRock, fait partie des postulants, ce qui a encore renforcé la hausse des cryptoactifs. Mon collègue et spécialiste du secteur Laurent Pignot m'a dit hier qu'il préparait une explication poussée pour cette fin de semaine. Mieux vaut se fier à lui qu'à moi sur ce sujet auquel je fais régulièrement semblant de comprendre quelque chose pour éviter de passer pour un âne.

Les marchés chinois (Chine continentale, Hong Kong et Taiwan) sont fermés aujourd'hui et demain pour le festival des bateaux-dragons. Au Japon, le Nikkei 225 boucle en baisse de 0,5% environ. La Corée du Sud se redresse de 0,3%, pendant que l'Inde végète autour de l'équilibre. C'est plus compliqué en Australie où l'ASX flanche de 1,7%, plombé par l'immobilier, la technologie et les matériaux de base. Les indicateurs avancés sont encore baissiers ce matin en Europe. L'ambiance s'est alourdie par rapport à la relative insouciance du début du mois de juin. Le CAC40 perdait 0,9% à 7200 points à l'ouverture.

Les temps forts économiques du jour

Je crois que tout le monde a compris que c'est la journée des banques centrales. Suisse, Royaume-Uni, Turquie puis Japon donc. Par ailleurs, les inscriptions hebdomadaires au chômage américain (14h30) et le ventes de logement existants (16h00) sont programmées. Jerome Powell se retrouve en audition parlementaire pour la seconde journée. Tout l'agenda ici.

L'euro remonte à 1,0990 USD. L'once d'or se négocie 1931 USD. Le pétrole recule un peu après ses gains, avec un Brent de Mer du Nord à 76,83 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,27 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans s'établit à 3,72%. Le bitcoin a bondi autour de 30 000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Accelleron : Goldman Sachs reste neutre avec un objectif de cours relevé de 23,80 à 24,70 CHF.
  • Alfa Laval : J.P. Morgan reste à souspondérer avec un objectif de cours relevé de 300 à 320 SEK.
  • Antofagasta : Morgan Stanley reste à pondération en ligne avec un objectif de cours relevé de 1340 à 1490 GBp.
  • Arkema : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 100 à 98 EUR.
  • Boliden : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 300 SEK.
  • Burberry : Morgan Stanley reste à pondération en ligne avec un objectif de cours réduit de 2500 à 2400 GBp.
  • Compagnie Financière Richemont : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 180 à 190 CHF.
  • Danone : Redburn reste neutre avec un objectif de cours réduit de 55 à 54 EUR.
  • Equinor : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 290 NOK.
  • Idorsia : Morgan Stanley reprend le suivi à souspondérer en visant 7 CHF.
  • Just Eat Takeaway : Goldman Sachs démarre le suivi à neutre.
  • Kesko : Inderes reste à accumuler avec un objectif de cours réduit de 21,50 à 18,50 EUR.
  • Metso : J.P. Morgan reste neutre avec un objectif de cours relevé de 9,90 à 11,50 EUR.
  • OCI : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 26 à 25 EUR.
  • Philips : Bernstein reste la performance de marché avec un objectif de cours relevé de 17 à 20 EUR.
  • SAP : Jefferies passe de sousperformance à conserver en visant 115 EUR.
  • Sartorius AG : Berenberg passe de conserver à acheter en visant 390 EUR.
  • SFS : UBS reste neutre avec un objectif de cours relevé de 106,50 à 117 CHF.
  • Shell : HSBC reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 2710 à 2760 GBp.
  • Sika : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 316 à 328 CHF.
  • Steico : Pareto passe d'acheter à conserver en visant 40 EUR.
  • Verbund : Morningstar démarre le suivi à conserver en visant 66 EUR.
  • Wärtsilä : SEB reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 12,10 à 13 EUR.
  • Yara : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 375 à 334 NOK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Un consortium dirigé par Engie remporte un projet d'ammoniac vert à Oman.
  • Thales signe un accord de partenariat avec le groupe DCI.
  • SES-imagotag sous le feu d'une attaque du fonds baissier Gotham City.
  • Casino actionne plusieurs leviers pour préserver sa liquidité en marge de la procédure de conciliation en cours, notamment un report de paiement de charges fiscales et sociales de 300 M€ avec l'Etat et une sollicitation des créanciers pour suspendre, pendant la durée de la conciliation, le paiement des intérêts et du principal (ensemble 200 M€). Les conciliateurs vont aussi demander aux créanciers de renoncer à se prévaloir d'un cas de défaut en conséquence des demandes précitées. Par ailleurs, Casino, dans la même optique, vend sa participation résiduelle dans Assaí, soit 57 582 850 actions représentant 11,7% du capital.
  • L'OPA simplifiée à 62,60 EUR sur Vilmorin démarre.
  • Carbios veut lever 122 M€ à 25,32 EUR par action pour soutenir son développement industriel.
  • Vallourec et Evonik signent un protocole d'accord dans le domaine du captage et du stockage carbone.
  • SES S.A. et Intelsat mettent fin aux discussions sur leur fusion.
  • Groupe Berkem étudie un projet de fusion de ses principales filiales pour rationaliser la structure du groupe.
  • Hydrogène de France a signé deux protocoles d'accord aux Philippines pour accélérer le développement de centrales électriques à hydrogène.
  • Latecoère va concevoir et produire la porte passager en composite du nouveau HondaJet.
  • Implanet lance en Europe de la gamme MIS, un système de positionnement de vis pédiculaires mini-invasif.
  • MyHotelMatch regroupe ses actions à 100 pour 1.
  • Akkadian refuse de participer à l'assemblée générale d'Erytech sans expertise judiciaire.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : …

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Une plainte collective d'actionnaires vise Crédit Suisse aux Etats-Unis.
  • Amazon aurait inscrit des utilisateurs à Prime sans leur consentement, selon la FTC.
  • Google dépose une plainte auprès de la FTC contre Microsoft pour des pratiques anticoncurrentielles présumées dans le domaine du cloud.
  • Telecom Italia relance ses efforts pour vendre une participation minoritaire de son unité "entreprises", valorisée 6 Mds€.
  • La Commission européenne doit encore approuver les subventions allemandes pour Intel.
  • Logitech lance un programme de rachat d'actions d'un montant de 1 Md$.
  • Banco BPM veut conclure un nouvel accord commercial pour ses activités de paiement, mais n'a pas l'intention d'en vendre une partie.
  • La société immobilière suédoise SBB (Samhällsbyggnadsbolaget) reporte d'un an le versement de son dividende.
  • Accenture rachète Anser Advisory, société de conseil en projets d'infrastructure.
  • Konecranes achète les opérations de service de grues industrielles de Munck Cranes en Norvège.
  • Simon & Schuster (Paramount Global) reçoit une offre d'un investisseur soutenu par Mubadala.
  • Rivian acquiert le fabricant d'applications de planification d'itinéraires Iternio.
  • Le vaccin contre le virus respiratoire syncytial de GSK obtient le soutien du comité des CDC américains pour son utilisation chez les personnes âgées.
  • Johnson Controls acquiert M&M Carnot.
  • Equinor signe un accord pour acheter du GNL à Cheniere Energy.
  • Apple annonce que les outils de développement pour le casque Vision Pro sont désormais disponibles.
  • Les principales publications du jour : Accenture, Darden Restaurants, FactSet, DS Smith… Tout l'agenda ici.

Lectures