À la suite de la pire crise économique depuis la Grande Dépression, le Congrès a considérablement renforcé la surveillance du secteur financier par le gouvernement américain afin d'éviter que l'effondrement bancaire mondial de 2008 ne se reproduise.
Si Donald Trump est élu, il renouvellera probablement ses efforts pour réduire ces réformes, ainsi que les protections pour les petits investisseurs et emprunteurs, et pour permettre aux entreprises de lever des fonds avec moins d'attention, d'après les entretiens et les propositions des groupes positionnés pour influencer une nouvelle administration conservatrice. Reuters s'est entretenu, entre autres, avec une douzaine de personnes qui ont donné des conseils ou ont été consultées par M. Trump ou ses alliés.
Le candidat présomptif du Parti républicain n'a pas annoncé d'équipe politique officielle ni publié de positions détaillées sur la manière dont il réglementerait Wall Street, à part de courtes vidéos et des bribes lors de ses apparitions pendant la campagne.
Cependant, les sources ont déclaré à Reuters qu'une constellation d'experts et d'alliés de Trump proposent des réécritures réglementaires, identifient des collaborateurs potentiels et lancent des idées à la télévision, dans des articles d'opinion et directement à Trump à son club de Mar-a-Lago à Palm Beach, en Floride.
Certaines des idées qui figurent dans l'orbite politique actuelle de M. Trump circulent depuis longtemps dans les conversations économiques des conservateurs. Elles comprennent la réduction de la loi Dodd-Frank, un ensemble de règles adoptées après la crise financière de 2008 et destinées à réduire le risque systémique. Une autre idée consiste à faciliter la levée de capitaux par les entreprises privées, ce qui ouvrirait l'accès à des fonds et à des titres privés moins transparents et plus difficiles à négocier.
Parmi les idées politiques plus récentes, citons l'attaque des investissements et des informations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), qui aident à sélectionner les entreprises sur la base de facteurs socialement responsables, ou des réductions potentielles considérables du personnel des régulateurs par le biais d'un mécanisme connu sous le nom de "Schedule F", qui reclasserait jusqu'à 50 000 fonctionnaires dans l'ensemble du gouvernement en tant que personnes nommées pour des raisons politiques et facilement remplaçables.
Karoline Leavitt, secrétaire nationale à la presse de la campagne Trump, a déclaré que M. Trump avait réussi à supprimer des réglementations au cours de son mandat.
"Le programme de déréglementation du président Trump, favorable à la croissance, a déclenché la plus grande économie de l'histoire, a déclaré Mme Leavitt dans un courriel adressé à Reuters.
L'administration Trump, avec un succès mitigé, s'est efforcée d'annuler une série de règles de l'ère Obama, telles que celles qui ont assoupli les réglementations pour les banques de Wall Street ou les règles fiduciaires pour les courtiers.
Si l'on exclut les effets immédiats de la pandémie de coronavirus, les données officielles montrent que le chômage est à son niveau le plus bas depuis les années 1960, tant sous l'administration Trump que sous l'administration Biden. Bien que la pandémie et d'autres distorsions puissent rendre les comparaisons difficiles, en termes corrigés de l'inflation, l'économie américaine a progressé plus lentement au cours des trois premières années du mandat de M. Trump (8,1 %) que sous celui de M. Biden (10,6 %), selon les données du département du commerce.
Michael Faulkender, un ancien fonctionnaire du Trésor de M. Trump, a demandé publiquement la suppression des tests de résistance des banques prévus par la loi Dodd-Frank de 2010 au profit d'exigences plus strictes en matière de fonds propres, estimant que le fait d'obliger les banques à passer la même série d'évaluations exposait le système à un risque d'effondrement si elles rencontraient toutes les mêmes problèmes en même temps.
Il est aujourd'hui économiste en chef à l'America First Policy Institute (AFPI), fondé par d'anciens responsables de Trump. Interrogé sur ses positions politiques, M. Faulkender a rappelé ses écrits antérieurs sur l'investissement ESG.
Comme la littérature académique l'a démontré, l'ESG est trop dans l'œil de celui qui regarde, a-t-il dit à Reuters. Par conséquent, il peut être utilisé, et l'a été, pour s'écarter de l'obligation fiduciaire des gestionnaires de fonds envers leurs clients, et il a détourné les superviseurs financiers des critères de sécurité et de solidité qui devraient être utilisés pour garantir la solidité du système financier américain.
CIBLER LES RÈGLES RELATIVES AU CHANGEMENT CLIMATIQUE
Robert Bowes, une ancienne personnalité nommée par Trump qui a travaillé avec la fondation conservatrice Heritage Foundation, a appelé à l'abolition du Consumer Financial Protection Bureau - créé par la loi Dodd-Frank pour contrôler le secteur des prêts au niveau fédéral - et a qualifié la Securities and Exchange Commission d'agence d'ingérence qui n'a pas de comptes à rendre et qui utilise sa réglementation pour cibler des ennemis politiques, afin de faire passer à toute vapeur un programme écologique radical.
Dans un courriel, M. Bowes a déclaré à Reuters qu'il était très préoccupé par la réglementation bancaire et les politiques économiques désastreuses de l'administration Biden.
Interrogé sur cette caractérisation et sur d'autres concernant la lourdeur des réglementations, un porte-parole de la Maison Blanche de M. Biden a déclaré que les républicains du Congrès avaient fait pression pour poursuivre les politiques de l'ère Trump en supprimant des réglementations vitales et en légalisant des pratiques commerciales prédatrices, augmentant ainsi les risques pour le système financier et l'économie.
On ne sait pas exactement quelles idées M. Trump reprendra et lesquelles deviendront des politiques fixes. Mais dans l'ensemble, les idées défendues dans les cercles conservateurs renverseraient des aspects clés de la réglementation financière actuelle.
Ces changements annuleraient des réformes allant de la protection des investisseurs à la gestion des risques par les plus grandes banques, a déclaré Brian D. Feinstein, expert en réglementation financière à la Wharton School de l'université de Pennsylvanie, à propos des propositions politiques formulées pour une deuxième administration Trump.
Cela bouleverserait l'ensemble du système de régulation financière des États-Unis, a-t-il déclaré.
La porte-parole de la campagne, Mme Leavitt, a déclaré que l'administration Bidens s'engageait dans une "poussée massive pour augmenter les réglementations lourdes, en particulier pour nos industries de l'énergie et de l'automobile".
L'administration Biden a mis en place des réglementations visant à encourager l'utilisation de véhicules électriques et de sources d'énergie renouvelables, tout en cherchant à obtenir des conditions de prêt équitables, une meilleure information des investisseurs et des augmentations de capital pour les banques.
M. Trump a répété à maintes reprises qu'il souhaitait une réglementation beaucoup moins contraignante que celle qui existe actuellement. Une personne qui s'entretient régulièrement avec lui sur les questions économiques a déclaré que M. Trump ne manquerait pas de s'attaquer à toutes les questions relatives au changement climatique, ce qui est probablement un clin d'œil aux nouvelles règles de divulgation des risques climatiques par les entreprises et aux investissements ESG.
M. Feinstein, le professeur de Wharton, a déclaré que certaines des politiques proposées par les alliés de M. Trump devraient passer par le Congrès, comme la limitation de la loi Dodd-Frank, ce qui rendrait leur sort incertain. Cela dépendra du résultat des élections de novembre au Sénat et à la Chambre des représentants des États-Unis. Actuellement, les démocrates contrôlent le Sénat et les républicains disposent d'une courte majorité à la Chambre des représentants.
Mais des agences comme la Securities and Exchange Commission, dont la commission bipartite de cinq personnes est nommée par la Maison Blanche (généralement une chaque année) et approuvée par le Sénat, auraient le pouvoir de faire passer d'autres propositions, telles que celles relatives à l'information sur l'environnement, a déclaré Mme Feinstein.
Par ailleurs, des changements bureaucratiques tels que l'élargissement de la définition des personnes nommées pour des raisons politiques par le biais de l'annexe F pourraient avoir un effet majeur sur les régulateurs financiers en supprimant les protections de l'emploi pour de nombreux professionnels de carrière, les obligeant ainsi à suivre les préférences du président plutôt que leur propre jugement indépendant, a ajouté M. Feinstein. L'administration Biden a manœuvré pour ralentir une telle mesure de la part de Trump s'il revenait au pouvoir.
Même si M. Trump perd les élections, les nominations judiciaires de sa présidence 2017-2021 pourraient modifier le paysage juridique du Consumer Financial Protection Bureau et de la Securities and Exchange Commission, la Cour suprême envisageant de contester le pouvoir de ces agences d'édicter des réglementations.
THINK TANK TRANSITION
La Heritage Foundation, l'influent groupe de réflexion conservateur basé à Washington, s'est positionnée comme un élément central pour faire passer l'ordre du jour sans tenir compte de la situation.
Les préparatifs de la fondation, baptisés "Projet 2025", comprennent un recueil d'idées politiques de plus de 900 pages et une vaste base de données de personnel présélectionné. Le groupe a compilé des recommandations politiques depuis l'ère Reagan, mais la dernière édition contient plus de détails sur la réglementation financière qu'en 2016.
Parmi les auteurs de Heritages, on trouve Stephen Moore, économiste conservateur et conseiller de longue date de M. Trump, qui lui a récemment présenté à Mar-a-Lago des candidats à la direction de la Réserve fédérale. M. Moore propose de transformer le département du Trésor américain en réduisant le budget de l'Internal Revenue Services et en licenciant les employés qui ont participé à des initiatives en faveur de la diversité, entre autres.
M. Moore a déclaré à Reuters qu'il aimerait voir moins de régulateurs se mêler de toutes ces transactions financières, en particulier dans des domaines tels que la réglementation bancaire, et notamment les exigences en matière de fonds propres des banques.
Un porte-parole de Heritage s'est refusé à tout commentaire.
L'America First Policy Institute, un groupe de réflexion naissant dirigé par Brooke Rollins, stratège de la Maison Blanche de Trump, cherche également à gagner de l'influence. Le groupe compte plus de 50 anciens fonctionnaires et membres du personnel de l'administration Trump, dont Larry Kudlow, l'animateur de FOX Business Network et ancien conseiller économique de la Maison Blanche qui reste proche de Trump ; Faulkender, qui a dirigé le programme de protection des salaires de l'ère Covid au Trésor ; et Robert Lighthizer, l'ancien représentant américain au commerce.
Le groupe a également rédigé un programme politique de haut niveau et élabore des plans d'action pour chaque ministère et agence fédérale dans le cadre du projet de transition "America First".
Un porte-parole de l'AFPI a déclaré dans un courriel que le projet de transition "se concentre sur la libération de la prospérité américaine en mettant en œuvre l'agenda "America First"".
M. Lighthizer n'a pas répondu à une demande de commentaire.
PERSONNEL POTENTIEL
Steven Cheung, le directeur de la communication de la campagne Trump, a déclaré par courriel qu'il n'y avait pas eu de discussion sur le personnel potentiel.
Toutefois, lors d'un discours de campagne prononcé en janvier, M. Trump a présenté l'investisseur milliardaire et donateur John Paulson comme un secrétaire au Trésor potentiel. M. Paulson a déclaré qu'il était favorable à la réduction des réglementations inutiles. Samedi, il a accueilli d'autres grands donateurs et M. Trump dans sa maison de Palm Beach, ce qui lui a permis de récolter 50,5 millions de dollars, selon la campagne.
M. Trump souhaite que M. Paulson dirige le Trésor et, si ce n'est pas lui, Scott Bessent, un autre investisseur et donateur de la campagne, selon une source au fait des conversations internes entre M. Trump et ses conseillers.
L'ancien président de la SEC, Jay Clayton, fait partie des autres candidats potentiels pour l'équipe du Trésor de Trump, selon deux sources au fait de la situation, mais il est considéré comme un candidat de longue date.
Les candidatures de Paulson, Bessent et Clayton ont été précédemment rapportées par Bloomberg et le Wall Street Journal.
Dans un courriel adressé à Reuters, M. Clayton s'est contenté de dire qu'il s'attendait à ce que l'équipe financière de la nouvelle administration Trump soit similaire à la première, qui, selon lui, se concentrait sur l'augmentation des salaires réels, la facilitation de la croissance par le biais d'investissements nationaux et la fourniture de solides rendements à long terme pour les retraités.
Dans une déclaration à Reuters, M. Paulson a déclaré : "Il est trop tôt pour discuter d'un quelconque poste au sein de l'administration du président Trump." Bessent n'a pas répondu à une demande de commentaire. (Reportage de Lawrence Delevingne et Douglas Gillison. Reportages complémentaires de Steve Holland, Gram Slattery et Nathan Layne. Rédaction : Tom Lasseter et Claudia Parsons).
