Les marchés obligataires subissent dans leur ensemble la poussée historique de 'l'appétit pour le risque' qui propulse Wall Street et les places asiatiques vers de nouveaux sommets absolus, une attraction une attraction massive exercée par les actions, avec également un record historique d'afflux d'argent dans les fonds 'equities' de +28Mds$ en une seule semaine (soit un rythme colossal de +100Mds$ par mois).

Tout le monde a peur de rater une seconde année 2017 qui fut 100% haussière: Wall Street monte depuis 15 mois, alors pourquoi pas 30... dans un contexte de croissance forte, synchrone et non inflationniste (synonyme de taux demeurant modérés).
Ma montée des déficits tous azimuts -surtout aux Etats Unis avec le programme d'investissement militaire 'historique' promis par Donald trump depuis Davos ne semble pas inquiéter... puisque la croissance est là.

Un peu moins forte qu'attendu cependant au 4ème trimestre aux Etats Unis: le PIB n'a en effet progressé que de 2,6% en première estimation, après 3,2% au troisième et alors que les économistes n'anticipaient qu'un ralentissement à 2,9% (et espéraient voir s'affiche +3%).
Les sous-indices justifient peut-être plus d'optimisme avec une consommation en hausse de +3,8% en 2017.
L'investissement dans le secteur du logement a augmenté de 11,6% (cela peut-il être qualifié de 'bulle', avec des prix qui deviennent également délirants en Californie), les dépenses d'équipement des entreprises ont bondi de 11,4%.
Les T-Bonds US se dégradent de +4Pt sur l'ensemble des maturités, à 2,67% sur le '10 ans', puis le '2ans' qui affiche 2,1240%, le '30 ans' se rapproche des 3% (à 2,921%).
Notez que le 'spread' entre le 2 et le 10 ans se contracte à 55Pts.

En France, la confiance des ménages en France dans la situation économique diminue légèrement en janvier, l'indicateur synthétique de l'Insee perdant un point à 104. Il demeure toutefois au-dessus de sa moyenne de long terme (100).
La confiance des milieux d'affaire recule de -2Pts à 110 contre 112 en décembre.

En Europe, la consolidation est également au rendez-vous avec des Bunds qui se lestent de +3Pts à 0,63% et nos OAT de +3,2Pts 0,915% (contre 0,93% au plus haut, et +6Pts hebdo)).
Plus au sud, les dégagements n'ont pas épargné les 'bonos' espagnols et les 'BTP' italiens avec une hausse de +1,5Pts à respectivement à 1,425% et +5 2,002%.
Les 'gilts' britanniques étaient dans la même galère avec +4Pts à 1,445%.


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