(Actualisation: contexte, commentaire d'analyste, cours de Bourse)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le temps des grandes manoeuvre est bel et bien venu pour Thales. Alors qu'il négocie le rachat de Cobham Aerospace Communications pour se renforcer dans le cockpit connecté, le groupe de technologies et de défense a annoncé mardi une autre opération d'envergure pour avancer ses pions dans la cybersécurité.
Thales a ainsi signé un accord en vue d'acquérir 100% du capital de l'entreprise américaine de cybersécurité Imperva auprès de la société d'investissement Thoma Bravo, sur la base d'une valeur d'entreprise de 3,6 milliards de dollars, soit 3,25 milliards d'euros.
Cette annonce ne met pas de baume au coeur des investisseurs, qui avaient déjà fraîchement accueilli les perspectives annuelles présentées par le groupe vendredi dernier. L'action Thales refluait de 0,9% en fin de matinée, à 131,10 euros.
Comme souvent, le prix de l'acquisition se trouve être le noeud du problème. "Même si le rationnel stratégique apparait pertinent", le prix payé est "très élevé", commente Invest Securities.
Le prix de l'acquisition correspond à une valeur d'entreprise représentant 6,1 fois le chiffre d'affaires estimé de la société californienne pour 2024, soit un ratio "en ligne avec les transactions précédentes et les multiples de valorisation applicables à des sociétés comparables dans la cybersécurité", a indiqué Thales dans un communiqué.
"Thales compte financer cette transaction en numéraire et par de la dette à émettre", a précisé Patrice Caine, le PDG de Thales, lors d'une conférence avec des journalistes. Le groupe compte toutefois maintenir un profil de crédit "investment grade" après ce rachat. Thales vise un ratio dette nette sur excédent brut d'exploitation autour de 0,7 après prise en compte des projets d'acquisitions de Tesserent, de Cobham Aerospace Communications et d'Imperva.
Avec l'acquisition d'Imperva, Thales bénéficiera d'un apport supplémentaire de chiffre d'affaires d'environ 500 millions de dollars par an et sera en mesure de proposer un large portefeuille de produits et de solutions de cybersécurité : identité (Thales), sécurité des données (Thales et Imperva) et sécurité des applications (Imperva).
Basée à San Mateo, en Californie, la société Imperva compte plus de 1.400 collaborateurs, affiche une croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires et vise une marge d'Ebit d'environ 20% d'ici à 2027, a indiqué Thales.
Le groupe tricolore estime que la complémentarité entre les deux sociétés devrait lui permettre de réaliser 110 millions de dollars de synergies avant impôts en rythme de croisière, constituées de 50 millions de dollars de synergies de coûts et de 60 millions de dollars de synergies de chiffre d'affaires.
Pas d'impact sur la politique de dividendes
"L'intégration d'Imperva aura un effet positif significatif à moyen terme sur le bénéfice net par action de Thales", a ajouté Patrice Caine.
La finalisation de l'opération, "sans impact sur la politique actuelle de dividendes, ni sur le programme de rachat d'actions en cours", "devrait intervenir début 2024, après obtention de toutes les autorisations réglementaires usuelles", a précisé le groupe.
Une fois la transaction finalisée, l'activité de Thales dans la cybersécurité représentera un chiffre d'affaires annuel supérieur à 2,4 milliards d'euros. A titre de comparaison, Thales a réalisé un chiffre d'affaires total de 17,6 milliards d'euros en 2022.
En prévision de l'intégration d'Imperva, le groupe a mis à jour les objectifs financiers de de son activité Identité et Sécurité Numériques. Pour cette division, Thales vise désormais une croissance organique de 6% à 7% des revenus entre 2024 et 2027, pour atteindre un chiffre d'affaires compris entre 5,4 et 5,5 milliards d'euros, et une marge opérationnelle de 16,5% en fin de période.
Avant l'acquisition d'Imperva, Thales s'était déjà renforcé dans la cybersécurité avec les rachats annoncés de Tesserent le mois dernier, mais également de OneWelcome, S21sec et Excellium en 2022.
-Dimitri Delmond et Vincent Alsuar, Agefi-Dow Jones +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV
Agefi-Dow Jones The financial newswire
(END) Dow Jones Newswires
July 25, 2023 05:57 ET (09:57 GMT)
