Le fonds spéculatif d'Ackman, Pershing Square Capital Management, a fait volte-face en vendant les 3,1 millions d'actions qu'il avait achetées il y a seulement trois mois, alors que les actions de Netflix dégringolaient de 35 % à 226,19 $.

En janvier, l'investisseur a injecté plus d'un milliard de dollars dans le service de streaming, quelques jours seulement après que des prévisions décevantes concernant les abonnements aient fait chuter le cours de l'action. Aujourd'hui, une deuxième vague de nouvelles négatives concernant les abonnés - la société a déclaré en avoir perdu 200 000 - a incité le gestionnaire de fonds à tourner le dos à une société qu'il avait couvert d'éloges quelques semaines auparavant.

Dans une brève déclaration annonçant sa décision, M. Ackman a déclaré que les changements proposés au modèle d'entreprise, notamment l'incorporation de la publicité et la poursuite des clients qui ne paient pas, avaient du sens mais rendraient l'entreprise trop imprévisible à court terme.

"Bien que l'activité de Netflix soit fondamentalement simple à comprendre, à la lumière des récents événements, nous avons perdu confiance dans notre capacité à prédire les perspectives futures de l'entreprise avec un degré suffisant de certitude", a-t-il écrit.

Pershing Square, qui investit maintenant 21,5 milliards de dollars, n'achète des actions que dans une douzaine de sociétés à la fois et a besoin d'un "haut degré de prévisibilité" dans les sociétés de son portefeuille, a déclaré Ackman.

Plutôt que d'attendre que les choses s'améliorent chez Netflix, Ackman a bloqué les pertes qui sont calculées à plus de 400 millions de dollars, selon des personnes familières avec le portefeuille. Après la vente, les portefeuilles de Pershing Square sont en baisse d'environ deux pour cent pour l'année, a déclaré Ackman.

Netflix a déclaré avoir perdu 200 000 abonnés au cours de son premier trimestre, ce qui est bien en deçà de ses modestes prévisions d'ajout de 2,5 millions d'abonnés. Sa décision, début mars, de suspendre le service en Russie après l'invasion de l'Ukraine a entraîné la perte de 700 000 membres.

Des couvertures rentables ont aidé Pershing Square à survivre aux premiers jours de la pandémie en 2020, puis à nouveau ces derniers mois, lorsque les taux d'intérêt ont commencé à augmenter. Les trois dernières années ont été parmi les meilleures de l'histoire du fonds spéculatif, y compris un gain de 70,2 % en 2020.

Mais M. Ackman a également reconnu dans sa déclaration de mercredi qu'il avait tiré des leçons des périodes plus difficiles lorsque son fonds a soutenu Valeant Pharmaceuticals, un pari désastreux qui a coûté des milliards de pertes au hedge fund.

"L'une des leçons que nous avons tirées de nos erreurs passées est d'agir rapidement lorsque nous découvrons de nouvelles informations sur un investissement qui sont incompatibles avec notre thèse initiale. C'est ce que nous avons fait ici", a-t-il écrit.