Credit Suisse reprend un suivi de Ageas avec une opinion 'sous-performance' et un objectif de cours de 29 euros, déclarant percevoir 'de nombreux problèmes dans le dossier' qui l'amène à adopter une vision négative du titre.
Le bureau d'études cite ainsi la structure de partenariat du groupe, avec environ 50% des résultats venant de coentreprises 'associées' dans lesquelles Ageas 'ne dispose souvent pas de la majorité de contrôle et où la fongibilité du capital est faible'.
Il voit aussi des risques de baisse des résultats des activités assurance non-vie et Asie assurance vie, le conduisant à des hypothèses de profit net inférieur de 10-20% au consensus (2020-21), ainsi qu'un 'risque-rendement relativement non attractif'.
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ageas SA/NV est un groupe d'assurance international riche de près de 200 années d'expérience et de savoir-faire. Il propose à ses clients particuliers et professionnels des produits d'assurance vie et non-vie conçus pour répondre à leurs besoins spécifiques, aujourd'hui comme demain. Classé parmi les plus grands groupes d'assurance européens, ageas SA/NV concentre ses activités sur l'Europe et l'Asie, qui représentent ensemble la majeure partie du marché mondial de l'assurance. Il mène des activités d'assurances couronnées de succès en Belgique, au Royaume Uni, au Luxembourg, en France, au Portugal, en Turquie, en Chine, en Malaisie, en Inde, en Thaïlande, au Vietnam et aux Philippines au travers d'une combinaison de filiales détenues à 100% et de partenariats à long terme avec des institutions financières solides et des distributeurs clés.