Cette semaine promet d'être l'une des plus riches en action depuis longtemps. Trois des banques centrales les plus influentes du monde sont susceptibles de relever les taux à leur niveau le plus élevé depuis la crise financière, tandis que la saison des bénéfices du quatrième trimestre commence à s'accélérer.

Les grands noms de la technologie comme Apple, Alphabet et Amazon publient leurs résultats. Avec le secteur de la technologie qui saigne la rentabilité et les emplois, ce que ces trois-là disent sur ce front pourrait avoir presque autant de poids que ce que dira la Réserve fédérale lorsqu'elle se prononcera sur les perspectives économiques mercredi.

Avec 109 des 500 composants du S&P qui doivent publier leurs résultats dans les cinq prochains jours seulement, les investisseurs vont recevoir un barrage ininterrompu de prises de position sur tout, de l'inflation à l'impact des girations du dollar, en passant par la Chine et au-delà.

L'euphorie qui a marqué la fin de l'année 2022, alimentée par le démantèlement par la Chine de ses restrictions COVID et par des prix de l'énergie plus modérés, s'est poursuivie ce mois-ci, malgré une saison de bénéfices résolument morose et l'insistance des banquiers centraux sur le fait que l'inflation élevée n'est pas prête de disparaître.

Le S&P lui-même se dirige vers une hausse de 6,1 % ce mois-ci - ce qui marquerait son meilleur mois de janvier depuis 2019. Le premier mois de l'année a de toute façon tendance à être l'un des plus forts, selon les données de Refinitiv.

Au cours des 94 dernières années, le S&P a progressé de 1,2 % en moyenne en janvier, contre une hausse moyenne de 1,3 % en décembre, le mois où les rendements sont les plus élevés.

L'un des principaux stimuli dont a bénéficié le marché boursier en janvier a été la conviction apparemment inébranlable des traders et des investisseurs que la Fed, sans bluffer exactement, ne relèvera pas les taux autant que les responsables politiques le disent, et que l'inflation ne sera pas aussi forte.

Cela s'est traduit par une baisse de près de 30 points de base des rendements du Trésor à 10 ans et, de mémoire d'homme, le S&P n'a jamais bénéficié d'une telle baisse des rendements au mois de janvier.

Même dans les mois de janvier forts, comme celui de 2019, où l'indice a augmenté de 7 %, les rendements à 10 ans n'ont baissé que de 6 points de base. En janvier 1987, lorsque l'indice a augmenté de 13 %, les rendements n'ont baissé que de 6 pb.

Avec autant de chances que la Fed se trompe et que les marchés aient raison sur les perspectives de la politique monétaire, il semblerait que les haussiers des actions aient beaucoup plus de possibilités que d'habitude de recevoir une claque en pleine figure de tout ce qui pourrait forcer à repenser le point culminant des taux américains.

Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés lundi :

- Dallas Fed Manufacturing Business Index January -18.8 avant

- Dallas Fed PCE 3,4% avant

- L'économie allemande recule de manière inattendue au quatrième trimestre