ARKEMA : Deutsche Bank réduit son objectif de cours
Le 09 septembre 2022 à 11:36
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Deutsche Bank a réduit vendredi son objectif de cours sur Arkema, ramené de 135 à 120 euros suite à la révision à la baisse de ses prévisions de croissance économique à horizon 2023.
Le bureau d'études - qui a récemment pu s'entretenir avec le directeur général du groupe de chimie - indique que Thierry Le Hénaff lui a signalé que l'activité n'avait guère évolué depuis la publication de deuxième trimestre et que l'entreprise restait bien partie pour atteindre ses objectifs annuels.
DB souligne toutefois que les dépenses liées à l'énergie représentent désormais près de 7% du total de ses coûts variables, contre à peine 5% en 2021.
Dans ces conditions, l'analyste s'attend à ce que les résultats du groupe se replient l'an prochain, tout en soulignant qu'à partir de 2024 la société devrait afficher un statut de pur chimiste de spécialités, avec 70% à 75% du chiffre d'affaires tiré de trois secteurs prometteurs: les adhésifs, les polymères techniques et les revêtements.
Dans cette perspective, le titre affiche, sur la base d'un ratio VE/Ebitda de 4,6x, un potentiel de revalorisation intéressant selon Deutsche Bank qui renouvelle en conséquence sa recommandation d'achat.
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Arkema figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de produits chimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- matériaux avancés (37,4%) : polymères de haute performance, tensioactifs de spécialités, tamis moléculaires, peroxydes organiques, produits oxygénés, etc. ;
- adhésifs (28,5%) : mastics, collages pour sols et carrelages, produits d'étanchéité, etc. ;
- solutions de revêtements (25,3%) : résines, émulsions pour adhésifs, produits de revêtements de surfaces, absorbants, etc. ;
- produits intermédiaires (8,4%) : polymères thermoplastiques (PMMA), produits acryliques, gaz fluorés, etc. ;
- autres (0,4%).
A fin 2023, le groupe dispose de 148 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,8%), Europe (26,6%), Etats-Unis-Canada-Mexique (36,5%), Chine (11%), Asie (12,6%) et autres (5,5%).