Zurich (awp) - Le détaillant pour voyageurs Dufry va publier jeudi 3 novembre ses résultats sur les neuf premiers mois de l'année. Neuf analystes se sont prêtés à l'exercice des pronostics.

9 mois 2016E
en mio CHF      consensus AWP       9 mois 2015A    
chiffre d'affaires  5'863              4'216           
bénéfice brut       3'430              2'445         
Ebitda                690                508          
résultat net
après minoritaires    1,8              -37,3

FOCUS: la reprise et la consolidation dès le mois d'août 2015 de l'ancien concurrent transalpin World Duty Free (WDF) aura dopé la croissance de l'exploitant bâlois de boutiques hors-taxes sur les trois premiers partiels cumulés de l'année. Les frais d'intégration risquent cependant d'avoir réduit la rentabilité à peau de chagrin, anticipent en moyenne les analystes.

La croissance organique au troisième trimestre retiendra également l'attention des observateurs. Dufry avait essuyé au premier semestre une contraction de 6,1%, ou 1,6% sur une base comparable. Une forte accélération est attendue en Espagne et le real brésilien retrouve progressivement des couleurs. À l'inverse, la situation reste tendue en Turquie et en Argentine. La situation au Royaume-Uni sera scrutée de près, après la décision des électeurs de sa gracieuse majesté de tourner le dos à l'Union européenne.

OBJECTIFS: le directeur général (CEO) Julian Diaz anticipait à l'issue du premier semestre une embellie pour le second, évoquant un potentiel retour de croissance organique sur l'ensemble de l'exercice. Le patron s'estimait toujours en mesure de dégager un excédent brut d'exploitation (Ebitda) annuel de 1 mrd CHF.

L'intégration de WDF suivait la feuille de route et le processus doit parvenir à terme au plus tard en milieu d'année prochaine. Les synergies sont devisées à 100 mio EUR. La marge Ebitda doit s'établir entre 13,5 et 14,0% une fois le rapprochement achevé.

POUR MÉMOIRE: Dufry a décroché plusieurs renouvellement de concessions depuis fin juin. La présence du groupe est ainsi assurée à l'aéroport de Zurich jusqu'en 2028, à Cancun pour les dix prochaines années ou encore à la Guadeloupe jusqu'en 2026. La filiale Nuance a prolongé à Melbourne jusqu'en 2022.

COURS DE L'ACTION: la nominative Dufry a retrouvé son niveau de début d'année, autour de 120 CHF, alors que le SPI a cédé quelque 6% sur la période. Le cours était tombé sous les 100 CHF pour la première fois depuis 2012 en février, avant de franchir un cap à 130 CHF en mai.

www.dufry.com

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