Le real brésilien a ouvert en baisse d'environ 2 % et a atteint son plus bas niveau sur un mois, avant de remonter d'environ 0,8 % en début d'après-midi. L'indice boursier Bovespa a perdu 2 % à l'ouverture, a rebondi pour augmenter jusqu'à 1,3 % et était en baisse de 0,6 % en début d'après-midi.

Les traders ont déclaré que les espoirs croissants d'une transition ordonnée soutenaient les marchés. Le président défait, Jair Bolsonaro, n'avait pas fait de remarques publiques plus de 17 heures après le déclenchement de la course. Certains de ses principaux alliés ont reconnu publiquement que Lula avait remporté la course, apaisant les craintes de contestation des résultats de l'élection.

Le directeur de Reach Capital, Ricardo Campos, a déclaré qu'un environnement post-électoral calme apporte un soulagement. "Il n'y aura pas de problème de transition, même si Bolsonaro réagit mal, la plupart de ses alliés ont déjà reconnu la victoire de Lula".

Les craintes d'une politique plus interventionniste et d'un manque de soutien aux privatisations ont fait chuter les actions des entreprises contrôlées par l'État, comme la compagnie pétrolière Petrobras, qui a perdu environ 8 % lundi matin, tandis que le créancier public Banco do Brasil SA a perdu 5,2 %.

Xavier Hovasse, responsable des actions émergentes chez Carmignac, a déclaré qu'il préférait rester à l'écart des entreprises publiques en raison des interventions plus importantes attendues.

En revanche, les entreprises du secteur de l'éducation, dont Yudqs et Cogna, ont réagi positivement à la victoire de Lula, tout comme le constructeur de maisons MRV et certaines entreprises de consommation, qui figuraient parmi les principaux gagnants de la Bovespa. Le Parti des travailleurs de Lula a un historique de politiques soutenant les constructeurs de maisons à faibles revenus, l'enseignement supérieur et les dépenses de consommation.

Hovasse privilégie les entreprises axées principalement sur la demande intérieure et sur des thèmes de croissance comme la finance, les soins de santé, l'économie numérique et l'énergie.

Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que les attentes d'un soutien continu des revenus et d'un programme potentiel de restructuration de la dette des consommateurs parmi les propositions politiques de Lula pourraient être considérées comme un soutien à la consommation intérieure.

Patrick Esteruelas, responsable de la recherche mondiale chez Emso Asset Management, voit davantage d'investisseurs cherchant à profiter des différentiels de taux d'intérêt, soutenant un rallye des devises.

Les investisseurs surveillent de près toute indication concernant le cabinet entrant de Lula et les signes indiquant que Bolsonaro remettra en question les résultats, ce qui pourrait alimenter les tensions politiques.

Alejandro Arevalo, responsable de la dette des marchés émergents chez Jupiter Asset Management à Londres, a déclaré que le grand point d'interrogation des investisseurs concerne les dépenses fiscales.

"Comment prévoient-ils de financer les dépenses sociales ? Allons-nous assister à des réformes fiscales, ou d'où va provenir la manne qui permettra de maîtriser le déficit budgétaire ?". a déclaré Arevalo.

Lula s'est montré discret sur les choix possibles de son cabinet pendant la campagne, mais plusieurs alliés de confiance de son Parti des travailleurs (PT) devraient occuper des postes clés dans le nouveau gouvernement le 1er janvier.

"Le point de mire le plus important pour le marché sera les nominations de Lula au poste de ministre des Finances et de la planification budgétaire", ont déclaré les analystes de Citi.

Leur rapport indique que le résultat le plus probable est une nomination d'un politicien bien connu du PT, tel qu'Alexandre Padilha, soutenu par une équipe économique respectée, qui serait annoncée plus près de l'investiture de Lula.

PROTESTS

Lundi matin, on a assisté à quelques blocages d'autoroutes par des camionneurs protestant contre le résultat des élections, mais d'importants groupes agricoles ont condamné le mouvement.

La plupart des analystes ont dit s'attendre à ce que tout effort de Bolsonaro pour contester les résultats soit de courte durée.

Francisco Levy, stratège en chef chez Empiricus Investimentos, a déclaré qu'une réaction internationale favorable à Lula pourrait aider les marchés à court terme. Lula a été rapidement félicité par la Maison Blanche et les gouvernements européens.

La prime exigée par les investisseurs pour détenir des obligations brésiliennes en devises fortes par rapport aux bons du Trésor américain, valeur refuge, s'est resserrée à 264 points de base lundi, contre 272 points de base vendredi, selon les données de JPMorgan...